廣發(fā)證券指出，三季度以來煤炭供需總體向好，尤其國慶節(jié)后市場表現(xiàn)較強，一方面由于需求好于預期，另一方面供給端總體回落。動力煤方面，10月以來消費進入淡季但需求超預期，供應端回落推動煤價表現(xiàn)偏強；隨著冬季用煤旺季臨近，北方取暖需求逐步釋放，各環(huán)節(jié)庫存維持中低位，預計需求端對煤價支撐較強，而年末安監(jiān)趨嚴導致供給端難有增長，煤價或延續(xù)穩(wěn)中偏強。煉焦煤方面，盡管11月進入淡季，但庫存位于中低位且供應可能回落，疊加冬儲需求增加，現(xiàn)貨價格有望延續(xù)小幅上漲。四季度安監(jiān)和超產管理趨嚴背景下，預計煤炭產量難有顯著增量，進口量同比繼續(xù)回落，4季度和2026年煤價總體將延續(xù)穩(wěn)中偏強態(tài)勢。

作為市場唯一一只煤炭ETF，煤炭ETF（515220）跟蹤中證煤炭指數(shù)（399998），規(guī)模近130億元，煤炭板塊股息率較高，截至9月30日，近12個月股息率超5.3%，在無風險利率下行的背景下配置價值凸顯?？煽紤]逢低分批布局煤炭ETF（515220）把握煤炭板塊投資機會。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。