華創(chuàng)證券指出，黃金方面，各國(guó)央行10月購(gòu)入黃金53噸，環(huán)比增長(zhǎng)36%，創(chuàng)2025年以來(lái)最大單月凈需求，央行購(gòu)金和投資需求對(duì)黃金形成支撐；白銀受供需連續(xù)5年缺口及低庫(kù)存支撐，價(jià)格彈性或更強(qiáng)。鋁價(jià)再創(chuàng)年內(nèi)新高，全球供給因電力問(wèn)題面臨減停產(chǎn)，供給收緊難證偽，而儲(chǔ)能需求爆發(fā)增長(zhǎng)預(yù)期強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)未來(lái)全球供需緊平衡。目前LME+國(guó)內(nèi)鋁庫(kù)存維持120萬(wàn)~130萬(wàn)噸低位，海外項(xiàng)目因電力減產(chǎn)疊加印尼增量釋放緩慢，未來(lái)2~3年供需或持續(xù)緊平衡，低庫(kù)存支撐鋁價(jià)。銅鋁比回升至4以上，歷史均值3.3~3.7，鋁存在補(bǔ)漲空間。

礦業(yè)ETF（561330）跟蹤的是有色礦業(yè)指數(shù)（931892），該指數(shù)從市場(chǎng)中選取涉及貴金屬、工業(yè)金屬及稀有金屬等子行業(yè)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，重點(diǎn)關(guān)注資源開(kāi)采、冶煉加工等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以反映有色金屬行業(yè)內(nèi)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

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