2025年，在乳企普遍承壓的行業(yè)背景下，以奶酪產品為主業(yè)的妙可藍多憑借三大“克難妙手”，交出營收凈利潤雙增長的前三季度成績單，第三季度歸母凈利潤增速更是高達214.67%。 站在2025年的收官節(jié)點，市場目光聚焦妙可藍多未來新篇。妙可藍多創(chuàng)始人、CEO柴琇表示，在業(yè)績增長方面，2026年，妙可藍多將鞏固并擴大在中國奶酪市場的絕對領先地位。短期看，通過“極致成本”與“店效倍增”等內部運營優(yōu)化，提升盈利能力和單點產出，為規(guī)模增長夯實基礎。 她進一步稱，在產品創(chuàng)新方面，妙可藍多將全力突破過去以兒童為主的品類局限。首先是人群滲透，從兒童向成人、中老年群體深度拓展。其次是場景擴容，從休閑零食延伸至家庭餐桌及烘焙烹飪場景，并開發(fā)像“奶酪堅果脆”這樣的高端休閑創(chuàng)新品。在業(yè)務線發(fā)展方面，深化“TO C+TO B雙輪驅動”，實現全面鏈路進化。 “克難妙手”結碩果：創(chuàng)新產品供不應求、餐飲渠道增速高 2024年，是妙可藍多充滿變革且蟄伏的一年。一方面，通過收購實現與控股股東的奶酪業(yè)務整合，另一方面，在奶酪棒大單品占據優(yōu)勢地位的同時拓展成人奶酪休閑食品、家庭餐桌，加碼B端餐飲渠道業(yè)務。之所以說是蟄伏，這一年，妙可藍多的年度歸母凈利潤重回增長軌道，同比增長114%，但營收仍有小幅下滑。 而在即將過去的2025年，妙可藍多在已經披露財報的前三季度，營收和歸母凈利潤雙雙重回增長軌道，營收同比增長10.09%，歸母凈利潤同比增長106.88%，第三季度歸母凈利潤增速更是高達214.67%。 要知道，這樣的一份亮眼成績單并不容易。在乳企普遍承壓的大背景下，占有最高市場份額的液態(tài)奶業(yè)務增長失速，行業(yè)步入結構性調整期。而主營奶酪業(yè)務的妙可藍多則在這一年內靠著三項創(chuàng)新舉措逆勢翻盤：產品創(chuàng)新、場景拓展以及成本控制。 今年以來，妙可藍多圍繞奶酪的一系列創(chuàng)新產品都頗受消費者歡迎，多款在市場上供不應求，包括奶酪小三角、云朵芝士等。同時，在會員超市渠道上，妙可藍多也推出定制化產品，8月下旬，妙可藍多旗下新產品“奶酪堅果脆”正式進駐全國山姆系統(tǒng)開售，這不僅為品牌開辟了新的增長路徑，更推動奶酪從傳統(tǒng)食材向多元生活場景消費單品升級。 在場景拓展方面，今年妙可藍多在B端餐飲渠道取得了突破性進展。上半年B端餐飲工業(yè)系列營收增速達到了36.26%。這背后離不開行業(yè)的趨勢，尤其是茶飲、烘焙等品類對奶酪應用的逐漸普及，也離不開妙可藍多多年來在細分領域的深耕與專業(yè)研發(fā)經驗。 而成本的控制落到財報上最為直觀，第三季度歸母凈利潤的亮眼增速足以可見降本增效的成果，一季度和半年報也均保持了兩位數或三位數的增長，遠超營收增速。如果再進一步來看成本端，2025年妙可藍多在國產奶源替代上也有了突出成果，今年11月，妙可藍多發(fā)布首款國產原制馬蘇里拉奶酪，這意味著中國奶酪企業(yè)已經攻克了原制奶酪生產過程中不少難題，對于B端客戶而言也意味著有了更多新的選擇。 除了業(yè)績的增長，業(yè)務的拓展，2025年妙可藍多在資本市場上也獲得了更多認可，市值管理成效顯著。去年末，妙可藍多的股價為每股17.9元，今年截至12月26日收盤的股價為每股26.93元，總市值137.4億元。另外，妙可藍多的企業(yè)影響力也得到了行業(yè)榜單的認可，在12月下旬發(fā)布的《2025胡潤中國食品行業(yè)百強榜》中，妙可藍多成為價值增幅較快的企業(yè)之一，增幅達到63%。 “乘勢騰飛”譜新篇：反補貼措施護航、政策東風助發(fā)展 隨著2025年接近尾聲，市場更關注的是，2026年妙可藍多又會譜寫出怎樣的新篇章？新的一年，對于妙可藍多而言意味著什么？ 妙可藍多創(chuàng)始人、CEO柴琇日前表示，2026年，妙可藍多的戰(zhàn)略目標是依托系統(tǒng)的產品創(chuàng)新與雙輪驅動業(yè)務模式，在持續(xù)擴大市場總量的同時，實現自身從品牌影響力、產品競爭力到組織運營效率的全方位提升。“（妙可藍多）中長期目標則是緊緊抓住行業(yè)國產替代與市場擴容的機遇，引領中國奶酪市場向千億規(guī)模邁進，實現營收與利潤的同步穩(wěn)健增長，奪取更優(yōu)異的成績?！辈瘳L說。 柴琇這一句話透露著巨大的信息量，也預示著2026年奶酪行業(yè)的新態(tài)勢。事實上，無論是生態(tài)的變化還是政策的東風都正在推動這一行業(yè)蓬勃發(fā)展，也將推動妙可藍多這一行業(yè)領頭羊“乘勢騰飛”。 在國產替代方面，一直以來國內奶酪企業(yè)在原制奶酪領域受到多方面限制，今年妙可藍多發(fā)布首款國產原制馬蘇里拉奶酪，驗證了中國奶酪生產的技術實力，而近期的一則消息則將進一步推動國產奶酪的未來發(fā)展。 12月下旬，商務部發(fā)布了對原產于歐盟的進口相關乳制品反補貼調查初裁公告，初步認定原產于歐盟的進口相關乳制品存在補貼，中國國內相關乳制品產業(yè)受到實質損害，并決定實施臨時反補貼措施。這一反補貼措施精準指向奶酪、奶油等特定深加工乳制品。業(yè)內人士表示，受歐盟補貼產品的價格擠壓，國內企業(yè)毛利空間被壓縮。這次反補貼措施的實施，有助于穩(wěn)定行業(yè)預期，為國內產業(yè)轉型發(fā)展、爭取市場空間贏得窗口期。 回頭來看，相較于國外成熟市場，國內乳制品行業(yè)還處于液態(tài)奶為主的階段，固態(tài)乳制品滲透率還較低，行業(yè)下半場必將過渡到“喝奶”向“吃奶”并行階段，除了依托蒙牛，主營奶酪產品的妙可藍多以外，其他國內乳企如伊利等也在發(fā)力奶酪賽道。這是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，也是更高毛利產品的商業(yè)誘惑，而隨著商務部反補貼調查初裁結果的公布，又為行業(yè)增速添了一把火。 行業(yè)的快速發(fā)展，不僅意味著供應端市場的快速擴容，在需求端市場同樣迎來了政策的東風。12月，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委、商務部等6部門聯(lián)合印發(fā)《關于增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》提出，要加速新技術新模式創(chuàng)新應用，精準匹配不同人群需求，培育消費新場景新業(yè)態(tài)。奶酪則正是符合人群新消費需求、打造新消費業(yè)態(tài)的產品?！皣私】倒芾淼囊庾R提升、消費者向高品質升級，這都是利好。”柴琇說，“奶酪在中國擴張極快，奶茶店、烘焙西餐等成為奶酪消費的重要B端客戶?！? 憑克難妙手結碩果，借時代東風啟新程，妙可藍多有望蓄力騰飛，領航中國奶酪產業(yè)邁向千億新征程。 （本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）