每經(jīng)AI快訊，中國銀河1月27日發(fā)布水泥建材行業(yè)研報。

水泥：天氣擾動需求繼續(xù)減少，價格微降。本周全國水泥價格微降，需求端，季節(jié)性淡季水泥需求弱勢運行，北方到華中等地區(qū)因降雪、溫度下降影響，需求進一步走弱。供給端，全國范圍內(nèi)超半數(shù)熟料線停窯，北方所有省份執(zhí)行采暖季停窯，停窯率高于上周，南方地區(qū)熟料生產(chǎn)增加，主要以備庫為主。后續(xù)來看，短期水泥需求延續(xù)南強北弱態(tài)勢，北方需求基本停滯；多省份繼續(xù)錯峰停窯，南方庫存增加，但影響有限；水泥企業(yè)傾向維持當前格局，預(yù)計水泥價格延續(xù)低位穩(wěn)定運行，靜待開春后需求恢復(fù)帶動價格邊際改善。

玻璃纖維：粗紗穩(wěn)價回款，電子紗價格漲后暫穩(wěn)。粗紗方面，本周粗紗市場平穩(wěn)運行，市場需求偏淡，年前中下游備貨意愿較弱；國內(nèi)在產(chǎn)條線穩(wěn)定，粗紗供應(yīng)變動不大。后續(xù)來看，短期粗紗各廠以回款為主，需求釋放一般，預(yù)計粗紗價格趨穩(wěn)運行。電子紗方面，本周電子紗 G75 報價漲后暫穩(wěn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整致傳統(tǒng)電子紗貨源緊俏，中高端產(chǎn)品供不應(yīng)求，對電子紗價格形成強有力支撐。后續(xù)來看，普通電子紗需求或有所減少，但高端產(chǎn)品高景氣延續(xù)，電子紗總供應(yīng)仍趨緊，電子紗價格后續(xù)存提漲預(yù)期。

消費建材：年底趕工帶動零售月環(huán)比增長，存量市場托底消費建材需求。2025 年 1-12 月建筑及裝潢材料類零售額同比下降 2.7%，同比降幅擴大；其中 12 月單月同比下降 11.8%，環(huán)比增長 15%。12 月家裝市場年底趕工需求帶動月環(huán)比增長，但 25 年家裝市場表現(xiàn)不及往年，全年零售額同比小幅減少。后續(xù)來看，隨著氣溫下降，家裝市場需求將進一步減少，靜待春節(jié)后家裝市場恢復(fù)，有望帶動消費建材需求逐步釋放；中長期來看，存量房翻新、舊改以及城市更新將成為消費建材需求托底主力。

浮法玻璃：供給偏穩(wěn)，價格微降。本周浮法玻璃市場價格微降，整體需求表現(xiàn)一般，投機需求轉(zhuǎn)弱，剛需區(qū)域間存差異，北方區(qū)域需求稍有縮量，南方區(qū)域需求偏穩(wěn)；本周全國暫無產(chǎn)線變動，日熔量較上周持平。后續(xù)來看，全國產(chǎn)能基本穩(wěn)定，下游加工廠需求訂單逐步減弱，浮法廠持續(xù)控制庫存，預(yù)計浮法玻璃價格延續(xù)穩(wěn)定運行。

投資建議：水泥：2026 年去產(chǎn)能效果有望顯現(xiàn)，行業(yè)供需格局改善預(yù)期增強，價格有望回升，企業(yè)盈利有望逐步修復(fù)；此外，水泥龍頭企業(yè)加速海外產(chǎn)能布局，將貢獻更多業(yè)績增量，拉開龍頭企業(yè)盈利差距，建議關(guān)注華新建材、上峰水泥、海螺水泥。玻璃纖維：下游新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭較好，AI 算力需求驅(qū)動下，特種玻纖紗高景氣有望持續(xù)，具備相關(guān)產(chǎn)能布局的頭部玻纖企業(yè)盈利可期，建議關(guān)注中國巨石、中材科技。消費建材：城市更新驅(qū)動消費建材在舊改、修繕市場的需求釋放，消費升級將帶動高品質(zhì)綠色建材需求提升，具備渠道布局優(yōu)勢及品牌優(yōu)勢的龍頭企業(yè)有望持續(xù)鞏固市場地位，建議關(guān)注東方雨虹、北新建材、偉星新材、三棵樹、兔寶寶。玻璃：終端需求改善預(yù)期較弱，“反內(nèi)卷”有望加速玻璃供給側(cè)優(yōu)化，建議關(guān)注旗濱集團。

風(fēng)險提示：原材料價格大幅波動的風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險；政策推進不及預(yù)期的風(fēng)險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——國際金價沖破5000美元！7年漲了280%，什么時候才見頂？專家：關(guān)鍵還看美元，重點關(guān)注國際貨幣體系、降息和科技革命

（記者 王瀚黎）

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