國內(nèi)投資放量+海外AI缺電，2月12日，電網(wǎng)板塊上行，電網(wǎng)ETF（561380）漲超3.3%，近20日凈流入超14億元。

國信證券指出，新能源裝機增長是全球電力投資持續(xù)增長的共性原因，其乘數(shù)效應和逆向分布使得新能源較傳統(tǒng)能源對電力設備的需求具有更大彈性。海外市場在新能源裝機、老舊設備替換、AIDC需求高增、極端天氣頻發(fā)等多重因素推動下，需求側呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，而海外供給側面臨勞動力、審批、產(chǎn)能、供應鏈多重瓶頸，2026年中國企業(yè)出海景氣度有望持續(xù)超預期。

國內(nèi)方面，“十四五”以來電力設備需求呈現(xiàn)網(wǎng)內(nèi)外景氣共振。網(wǎng)內(nèi)市場，變壓器、組合電器等主設備需求持續(xù)向好；特高壓推進節(jié)奏略低于預期，但柔性直流應用正迎來拐點；電表價格持續(xù)探底，2025年新標準執(zhí)行有望帶動價格復蘇。網(wǎng)外市場，2025年發(fā)電側需求增速明顯放緩，用電側需求相對低迷。

此外，隨著AI服務器功率提升，AIDC供配電方式將向更高效架構演進，預計2030年全球相關市場空間將超過4100億元，2026年國內(nèi)外需求有望迎來放量拐點。國家電網(wǎng)“十五五”固定資產(chǎn)投資預計達4萬億元，較“十四五”增長40%，電網(wǎng)投資規(guī)模有望持續(xù)創(chuàng)新高。

電網(wǎng)ETF（561380）跟蹤的是恒生A股電網(wǎng)設備指數(shù)（HSCAUPG），該指數(shù)旨在反映與電網(wǎng)設備相關的內(nèi)地上市公司表現(xiàn)，成分股覆蓋電網(wǎng)基礎設施、通信設備等領域，側重于輸變電設備和電網(wǎng)自動化。該指數(shù)聚焦于電網(wǎng)現(xiàn)代化升級及數(shù)字化轉型趨勢，具有較高的行業(yè)集中度。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。