每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

2月25日，全球酒業(yè)巨頭帝亞吉?dú)W（Diageo plc，DEO）公布了2026上半財(cái)年（2025年7月1日~12月31日）業(yè)績(jī)報(bào)告，并召開(kāi)2026財(cái)年中期業(yè)績(jī)電話會(huì)議。

受美國(guó)烈酒市場(chǎng)疲軟及中國(guó)白酒業(yè)務(wù)下滑拖累，帝亞吉?dú)W有機(jī)凈銷售額同比下滑2.8%，并下調(diào)全年業(yè)績(jī)指引。

同時(shí)，針對(duì)市場(chǎng)熱議的“出售水井坊”傳聞，管理層明確回應(yīng)不會(huì)低價(jià)甩賣品牌。

業(yè)績(jī)區(qū)域分化，東亞市場(chǎng)面臨更大壓力

根據(jù)帝亞吉?dú)W最新財(cái)報(bào)，公司2026上半財(cái)年全球凈銷售額為104.6億美元，同比下滑4%，有機(jī)下滑2.8%。值得關(guān)注的是，其業(yè)績(jī)呈現(xiàn)區(qū)域分化——拉美、歐洲與非洲表現(xiàn)強(qiáng)勁，而中國(guó)白酒與北美市場(chǎng)顯著疲軟。

具體來(lái)看，帝亞吉?dú)W主要銷售區(qū)域歐洲地區(qū)實(shí)現(xiàn)有機(jī)凈銷售額27.6億美元，有機(jī)增長(zhǎng)2.7%。公司土耳其地區(qū)的威士忌銷量與銷售額雙雙實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，尊尼獲加則憑借分銷渠道擴(kuò)張與品牌曝光提升，取得兩位數(shù)增長(zhǎng)。

另一方面，盡管巴西受假酒事件沖擊，餐飲渠道業(yè)績(jī)承壓，但近期消費(fèi)者信心已逐步恢復(fù)。最終，拉丁美洲及加勒比地區(qū)實(shí)現(xiàn)凈銷售額11.16億美元，有機(jī)增長(zhǎng)4.5%。與此同時(shí)，非洲地區(qū)呈現(xiàn)全面增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，凈銷售額8.73億美元，有機(jī)增長(zhǎng)10.9%。其中，南非市場(chǎng)受即飲飲料（RTDs）業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)，坦桑尼亞市場(chǎng)憑借啤酒業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)高速增長(zhǎng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，盡管多個(gè)核心區(qū)域展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)韌性，但在北美和東亞市場(chǎng)方面，帝亞吉?dú)W面臨顯著壓力。

2026上半財(cái)年，帝亞吉?dú)W北美地區(qū)實(shí)現(xiàn)銷售額37.9億美元，有機(jī)下滑6.8%，主要由于美國(guó)烈酒市場(chǎng)疲軟。而受中國(guó)白酒消費(fèi)疲軟影響，帝亞吉?dú)W亞太地區(qū)凈銷售額同比下滑約11%，若剔除中國(guó)白酒業(yè)務(wù)影響，區(qū)域銷售額則實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。公司表示，中國(guó)白酒業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)政策變化相關(guān)，疊加2026年春節(jié)時(shí)間延后帶來(lái)的銷售數(shù)據(jù)錯(cuò)位影響，業(yè)績(jī)壓力進(jìn)一步加大。

值得關(guān)注的是，帝亞吉?dú)W的白酒業(yè)務(wù)主要依托水井坊展開(kāi)。根據(jù)水井坊此前披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，2025年其歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下降71%，營(yíng)業(yè)收入同比下降42%，行業(yè)周期調(diào)整與公司戰(zhàn)略優(yōu)化的疊加效應(yīng)成為業(yè)績(jī)下滑的主要原因。

回應(yīng)“出售水井坊”傳聞：不會(huì)低價(jià)甩賣品牌

事實(shí)上，水井坊過(guò)去一年業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑，坊間一直有消息稱帝亞吉?dú)W將出售中國(guó)白酒資產(chǎn)。而這次在帝亞吉?dú)W業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，帝亞吉?dú)W管理層也給出回應(yīng)。

巴克萊銀行研究部Laurence Whyatt在會(huì)上提問(wèn)：“公司正推進(jìn)印度皇家挑戰(zhàn)者隊(duì)相關(guān)資產(chǎn)和中國(guó)白酒業(yè)務(wù)的梳理工作，那么是否可以認(rèn)為，公司的重大資產(chǎn)處置工作已基本接近尾聲？去年市場(chǎng)曾有傳言，公司可能出售健力士品牌，而您今日也提到健力士是極具價(jià)值的品牌。但市場(chǎng)此前也有關(guān)于酩悅軒尼詩(shī)的傳言，今日您并未提及。想請(qǐng)教您對(duì)此是否有補(bǔ)充，或是重申去年的表態(tài)——即公司絕對(duì)不會(huì)出售該資產(chǎn)？”

帝亞吉?dú)W新任CEO戴夫·劉易斯回應(yīng)稱：“首先，公司絕不會(huì)對(duì)市場(chǎng)傳言發(fā)表評(píng)論。我已明確表示，絕不會(huì)考慮以低于資產(chǎn)價(jià)值的價(jià)格出售品牌。我理解當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，也知道坊間傳言認(rèn)為公司應(yīng)通過(guò)資產(chǎn)處置降低杠桿。你提到了兩個(gè)傳言中的資產(chǎn)，但這些都并非公司提及的處置標(biāo)的。如果有機(jī)構(gòu)向我們提出無(wú)法拒絕的報(bào)價(jià)，且相關(guān)資產(chǎn)并非公司戰(zhàn)略核心，作為理性的經(jīng)營(yíng)者，我們顯然會(huì)傾聽(tīng)并溝通。但必須明確，公司并未在市場(chǎng)上主動(dòng)兜售任何所謂的核心資產(chǎn)，也未針對(duì)你提到的兩個(gè)標(biāo)的開(kāi)展處置工作。”

隨后，帝亞吉?dú)WCFO Nik Jhangiani也表示，“關(guān)于中國(guó)白酒業(yè)務(wù)的傳言，公司從未提及相關(guān)處置計(jì)劃，這只是市場(chǎng)猜測(cè)，我不再進(jìn)一步評(píng)論”。

據(jù)了解，帝亞吉?dú)W當(dāng)前明確的資產(chǎn)處置動(dòng)作包括出售東非啤酒釀造公司的股權(quán)，聯(lián)合釀酒有限公司（USL）正就其持有的班加羅爾皇家挑戰(zhàn)者隊(duì)股權(quán)開(kāi)展戰(zhàn)略評(píng)估。公司強(qiáng)調(diào)，所有資產(chǎn)處置動(dòng)作均將在完成戰(zhàn)略梳理后推進(jìn)，新任CEO戴夫·劉易斯計(jì)劃在2026年第二季度向董事會(huì)提交更新后的戰(zhàn)略提案，第三季度正式向市場(chǎng)披露，屆時(shí)將明確品牌組合的核心布局方向。

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