｜2026年3月11日 星期三｜

NO.1 華西證券：三大漲價(jià)主線支撐A股行情

華西證券指出，2026年，結(jié)構(gòu)主線由科技切換至漲價(jià)鏈。從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)來(lái)看，2026年石油石化、煤炭、化工、有色漲幅領(lǐng)先。在地緣局勢(shì)的催化下，漲價(jià)鏈行情或?qū)⒗^續(xù)演繹。輸入性通脹方面，關(guān)注能源鏈、有色金屬和農(nóng)產(chǎn)品。其中，能源鏈在地緣局勢(shì)影響下，漲價(jià)確定性較高，相關(guān)板塊包括油氣、煤化工、化工中上游原料和航運(yùn)。有色金屬方面，小金屬和鋁漲價(jià)確定性相對(duì)較高，黃金和銅呈現(xiàn)多空交織的格局。

NO.2 華泰證券：全球鋼鐵行業(yè)景氣度或進(jìn)入持續(xù)上升期

華泰證券研報(bào)認(rèn)為，全球鋼鐵行業(yè)2025—2030年供需格局持續(xù)改善，2029年或轉(zhuǎn)為短缺。海外供需格局于2024年由過(guò)剩轉(zhuǎn)為短缺，2025年缺口擴(kuò)大；2026—2030年預(yù)期將延續(xù)，中國(guó)出口則是平衡海外鋼鐵供需的必要補(bǔ)充。國(guó)內(nèi)鋼鐵供應(yīng)端收縮趨勢(shì)于2021年開(kāi)始確立，地產(chǎn)需求占比于2026年或降至13.2%（2020年占比39.4%），拖累接近尾聲，國(guó)內(nèi)鋼鐵需求或逐步進(jìn)入平穩(wěn)期；2026—2030年供需過(guò)剩格局將持續(xù)改善，鑒于海外持續(xù)短缺，一定量級(jí)的出口將成為“剛需”。全球鋼鐵行業(yè)景氣度或進(jìn)入持續(xù)上升期，國(guó)內(nèi)建議關(guān)注顯著受益的頭部鋼企、碳素等投資主線機(jī)遇。

NO.3 開(kāi)源證券：市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)最悲觀判斷正在被修正

開(kāi)源證券指出，當(dāng)前銀行股行情來(lái)自于基本面與資金面雙重因素的催化，隨著多家上市銀行2025年業(yè)績(jī)預(yù)喜，市場(chǎng)對(duì)行業(yè)最悲觀判斷正在被修正，建議關(guān)注集團(tuán)協(xié)同優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品創(chuàng)新能力強(qiáng)、資產(chǎn)獲取能力強(qiáng)的銀行。

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