每經(jīng)編輯｜張益銘    

| 2026年3月27日 星期五 |

NO.1 央行開(kāi)展2240億元7天逆回購(gòu)操作

3月26日，央行開(kāi)展2240億元7天逆回購(gòu)操作，投標(biāo)量2240億元，中標(biāo)量2240億元，操作利率為1.40%。

點(diǎn)評(píng)：中信證券研報(bào)認(rèn)為，4月由于政府債融資、M0季節(jié)性波動(dòng)、繳準(zhǔn)基數(shù)擴(kuò)大等原因，存在一定的流動(dòng)性缺口。然而，更值得關(guān)注的是大量結(jié)匯對(duì)流動(dòng)性的影響。如果商業(yè)銀行持續(xù)結(jié)匯，但央行不購(gòu)匯，資金面可能會(huì)面臨摩擦，需要央行通過(guò)其他貨幣政策工具予以對(duì)沖。

NO.2 八部門(mén)印發(fā)《加快建立長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)制度實(shí)施方案》

3月26日，國(guó)家醫(yī)保局等八部門(mén)印發(fā)《加快建立長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)制度實(shí)施方案》。單位職工參加長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)由用人單位和職工個(gè)人共同繳費(fèi)，與職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)共同繳納。根據(jù)國(guó)家層面基準(zhǔn)費(fèi)率合理確定費(fèi)率，總體費(fèi)率控制在0.3%左右，由用人單位和個(gè)人按同比例分擔(dān)，各為0.15%左右。用人單位繳費(fèi)基數(shù)為職工工資總額，個(gè)人繳費(fèi)基數(shù)為本人工資收入。

點(diǎn)評(píng)：國(guó)家醫(yī)保局副局長(zhǎng)王文君表示：“長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)是社會(huì)保險(xiǎn)的一項(xiàng)新險(xiǎn)種，通過(guò)人人參?；I集資金，為失去正?；顒?dòng)能力的參保人提供基本的生活照料和醫(yī)療護(hù)理，對(duì)所發(fā)生的護(hù)理費(fèi)用予以報(bào)銷(xiāo)?！?/p>

NO.3 資本市場(chǎng)調(diào)整拖累四季度利潤(rùn)，中國(guó)人壽管理層：短期波動(dòng)不代表長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)

在3月26日召開(kāi)的2025年年度業(yè)績(jī)會(huì)上，中國(guó)人壽管理層表示：“中國(guó)人壽2025年四季度利潤(rùn)為負(fù)值，主要是由于資本市場(chǎng)在第四季度發(fā)生結(jié)構(gòu)性調(diào)整。這種波動(dòng)大部分是階段性的，反映的是資本市場(chǎng)變化，并不代表公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)?！?/p>

點(diǎn)評(píng)：中國(guó)人壽總裁利明光指出，壽險(xiǎn)公司的大部分投資資產(chǎn)、保險(xiǎn)產(chǎn)品負(fù)債，都要按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，市場(chǎng)價(jià)值的變化或反映在利潤(rùn)表、或反映在資產(chǎn)負(fù)債表，凈利潤(rùn)和資產(chǎn)隨著資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，是正常的。 

NO.4 香港數(shù)字人民幣發(fā)展提速

3月25日，香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)許正宇在回復(fù)議員提問(wèn)時(shí)表示，央行與香港金管局正探討數(shù)幣錢(qián)包升級(jí)的安排及可行性，以提高數(shù)幣錢(qián)包的使用額度、擴(kuò)大應(yīng)用場(chǎng)景及提升用戶體驗(yàn)。由于涉及的政策及技術(shù)細(xì)節(jié)仍需深入探討，具體方案及時(shí)間表有待落實(shí)。

點(diǎn)評(píng)：香港數(shù)字人民幣的快速發(fā)展顯示出其在全球金融科技領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。央行和香港金管局合作探討升級(jí)數(shù)幣錢(qián)包顯然意在提升用戶體驗(yàn)和接受度，擴(kuò)大其實(shí)用范疇。隨著錢(qián)包數(shù)量和商戶受理規(guī)模的增長(zhǎng)，香港市場(chǎng)正在擁抱數(shù)字支付時(shí)代，這一趨勢(shì)可能會(huì)促使更多實(shí)體轉(zhuǎn)向數(shù)字化經(jīng)濟(jì)模式，挑戰(zhàn)傳統(tǒng)支付方式。

NO.5 現(xiàn)貨黃金日內(nèi)一度下跌2%

3月26日，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)跌幅一度擴(kuò)大至2%，報(bào)4415.49美元/盎司。

點(diǎn)評(píng)：華西證券指出，黃金波動(dòng)率已顯著放大，仍需嚴(yán)控倉(cāng)位。黃金隱含波動(dòng)率自上周四起連續(xù)攀升至35，處于2009年以來(lái)99.4%的歷史極高分位水平。背后是黃金進(jìn)入急跌狀態(tài)，靜待波動(dòng)率下降。

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