每經(jīng)記者｜高涵    每經(jīng)編輯｜陳柯名    

記者|高涵

編輯|陳柯名?王嘉琦?杜恒峰?校對|程鵬

美國對伊朗發(fā)動的襲擊，正在反噬美國自身的經(jīng)濟(jì)。?

從成品油價格飆升，到物流運輸?shù)某杀咎?，從普通家庭日常開支承壓，到層層加碼的通脹壓力，不僅民眾生活成本遭到擠壓，更打亂美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏，給通脹管控、美聯(lián)儲政策走向乃至整體經(jīng)濟(jì)前景，埋下多重隱患。?

日前，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織在其定期經(jīng)濟(jì)形勢更新中預(yù)測，2026年美國整體通脹率將達(dá)到4.2%，較此前2.8%的預(yù)期大幅上調(diào)。這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超美聯(lián)儲官方預(yù)測的2.7%，也坐實了美國新一輪通脹抬頭的嚴(yán)峻態(tài)勢。

單次加油多花13美元

油價沖擊民眾錢袋子

美國汽車協(xié)會3月26日最新數(shù)據(jù)顯示，美國汽油均價單周漲幅達(dá)10美分，單月漲幅更是高達(dá)1美元，每加侖汽油價格從2月26日的2.98美元，短短一個月飆升至3.98美元。隨著伊朗相關(guān)地緣沖突持續(xù)，國際原油價格居高不下，美國汽油均價恐將觸及每加侖4美元，將是自2022年8月以來首次。隨著春假季持續(xù)，汽油需求亦在攀升，這也是加油站油價上漲的另一因素。

圖片來源：美國汽車協(xié)會

以一輛油箱容量為50升（約13.2加侖）的家用轎車為例，加滿一箱油的費用從原先的39美元上漲至52美元，單次加油需多支付約13美元（約合人民幣90元）。對于高度依賴私家車通勤的美國民眾而言，每月燃油支出可能增加100~150美元。而在地廣人稀、公共交通匱乏的中西部地區(qū)，許多上班族的通勤距離動輒單程50公里以上，油價上漲對其生活成本的沖擊更為直接。

從區(qū)域價格來看，美國各州油價分化明顯。全美汽油價格最高的十大地區(qū)分別為：加利福尼亞州（5.84美元）、夏威夷州（5.33美元）、華盛頓州（5.30美元）、內(nèi)華達(dá)州（4.86美元）、俄勒岡州（4.86美元）、亞利桑那州（4.63美元）、阿拉斯加州（4.57美元）、愛達(dá)荷州（4.25美元）、伊利諾伊州（4.23美元）和猶他州（4.16美元）。

油價上漲絕非單純影響民眾出行，更直接推高全行業(yè)運輸與生產(chǎn)成本，最終通過價格傳導(dǎo)轉(zhuǎn)嫁給終端消費者。

一位來自俄亥俄州的卡車司機在接受媒體采訪時算了一筆賬：他的重型卡車單日加油費用已從140美元飆升至207美元，漲幅接近50%。

美國郵政局（USPS）當(dāng)?shù)貢r間3月25日宣布，為應(yīng)對不斷上漲的運輸成本（包括美以與伊朗沖突導(dǎo)致的油價飆升），4月26日起對包裹郵寄服務(wù)征收8%的臨時燃油附加費。

航空行業(yè)同樣遭遇重創(chuàng)，2月底以來航空燃油價格近乎翻倍，全行業(yè)運營成本直線走高。達(dá)美航空CEO埃德·巴斯蒂安透露，僅3月份單月，航油漲價就導(dǎo)致公司運營成本增加4億美元；美國航空預(yù)估，一季度受航油漲價影響，額外支出將達(dá)到4億美元；美國聯(lián)合航空公司更是直接削減常規(guī)航班數(shù)量，以此緩解成本壓力。

從農(nóng)田化肥到超市包裝

48%的消費者開始囤貨

石油作為現(xiàn)代工業(yè)的“血液”，其價格波動會通過復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)鏈向消費品市場傳導(dǎo)。從農(nóng)田里的化肥到超市貨架上的包裝食品，從化纖衣物到日用化工品，油價上漲的影響無處不在且層層疊加，形成了一條完整的通脹傳導(dǎo)鏈條。

電商平臺Omnisend于3月9日至13日對1000名美國成年人開展的調(diào)查顯示，許多消費者已開始采取應(yīng)對措施：約48%的受訪者表示，因預(yù)期物價上漲，正批量購買部分商品。

據(jù)媒體報道，乳制品、新鮮果蔬、肉類、海鮮等易腐食品預(yù)計將率先漲價。這類商品需要溫控運輸，燃油消耗遠(yuǎn)高于普通干貨運輸，對油價波動更為敏感。

農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的成本上漲更為嚴(yán)峻，也直接關(guān)乎后續(xù)全美糧食價格走勢。美國戰(zhàn)略與國際研究中心數(shù)據(jù)顯示，全球約35%的尿素、20%~30%的化肥出口需途經(jīng)霍爾木茲海峽。

瑞致達(dá)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬·布魯蘇埃拉斯指出，美國氨水價格已較去年3月上漲 41%，尿素價格上漲21%。受霍爾木茲海峽運輸中斷影響的國家，尿素出口量約占全球總量的49%。

美國各地春季種植季已全面展開，這意味著農(nóng)民正集中采購并施用肥料。在這一關(guān)鍵時期出現(xiàn)的任何供應(yīng)中斷，都可能在未來數(shù)月推高食品價格。

此前，卡塔爾能源公司也發(fā)布公告，因旗下全球最大液化天然氣出口設(shè)施等遭遇襲擊，公司已于3月2日暫停液化天然氣及相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)，后續(xù)宣布無法履行供貨合同，產(chǎn)能恢復(fù)耗時數(shù)年。受影響的尿素、聚合物、甲醇等原料，正是化肥、塑料、洗滌劑、食品包裝的核心材料，產(chǎn)能縮減疊加航道關(guān)閉，進(jìn)一步加劇供應(yīng)鏈緊張，連帶影響鋁、氦氣等工業(yè)原料供應(yīng)。

弗吉尼亞大學(xué)達(dá)頓商學(xué)院工商管理副教授維迪亞?馬尼直言，美伊沖突對美國家庭而言并非遙遠(yuǎn)的地緣政治沖擊，而是通過燃油、貨運、化肥、石油化工產(chǎn)品，以及生產(chǎn)消費品的全球工廠，滲透到日常生活的方方面面。“若石油生產(chǎn)、煉化及運輸設(shè)施持續(xù)成為襲擊目標(biāo)，供應(yīng)鏈恢復(fù)或?qū)⒑臅r數(shù)月。最終可能引發(fā)大范圍通脹、長期供應(yīng)短缺，以及食品、包裝、電子產(chǎn)品、家電等各類商品的交貨周期延長?！?/span>

通脹預(yù)期、衰退概率雙升

油價正在改寫美國經(jīng)濟(jì)劇本

圖片來源：鄭雨航

油價狂飆帶動終端消費品全面漲價，不僅加重美國民眾生活負(fù)擔(dān)，更引發(fā)一連串連鎖經(jīng)濟(jì)反應(yīng)，通脹預(yù)期持續(xù)強化、美聯(lián)儲貨幣政策陷入兩難、消費者信心持續(xù)走低，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐徹底被打亂。

經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）此次大幅上調(diào)美國通脹預(yù)期，直指兩大核心誘因：一是中東地緣沖突帶來的能源價格暴漲，二是美國關(guān)稅政策的持續(xù)影響，即便關(guān)稅水平有所下調(diào)，依舊對全球商品價格形成支撐。OECD同時發(fā)出警告，美聯(lián)儲及全球各國央行都需保持高度警惕，嚴(yán)防通脹持續(xù)升溫、失控蔓延。

美國勞工統(tǒng)計局3月26日公布的數(shù)據(jù)也印證了這一趨勢，2月美國進(jìn)口商品價格創(chuàng)下2022年以來最大漲幅。地緣沖突帶來的壓力疊加進(jìn)口關(guān)稅影響，企業(yè)正逐步將相關(guān)成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。其中，進(jìn)口燃料價格環(huán)比反彈3.8%，創(chuàng)下2024年4月以來最大漲幅，原油、天然氣價格同步走高；食品進(jìn)口價格環(huán)比上漲0.8%，蔬菜、肉類、油籽等各類食品價格全面上漲。

此外，美國密歇根大學(xué)3月27日發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，受燃油價格上漲和金融市場波動影響，3月份美國消費者信心指數(shù)大幅下滑6%，為2025年12月以來最低水平。持續(xù)不斷的伊朗戰(zhàn)事還在加劇情況惡化。調(diào)查還顯示，對未來一年的通脹預(yù)期從2月份的3.4%攀升至3月份的3.8%，為2025年4月以來最大單月增幅。

密歇根大學(xué)專門提到，此次調(diào)查采訪工作于2月17日至3月23日進(jìn)行，約三分之二是在美國和以色列2月28日對伊朗發(fā)起大規(guī)模軍事行動之后完成。

通脹壓力持續(xù)升溫，直接打亂美聯(lián)儲降息節(jié)奏。19位聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）成員中有7人預(yù)計今年不會降息，較去年12月的預(yù)測增加1人。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在3月利率決議后的新聞發(fā)布會上表示，短期內(nèi)能源價格上漲將推高整體通脹，但相關(guān)影響的范圍和持續(xù)時間仍存在較大不確定性。若通脹無進(jìn)展，將不會降息。他強調(diào)，貨幣政策沒有預(yù)設(shè)路徑，將根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐次會議作出決定。

受美聯(lián)儲政策走向不確定性、美國10年期國債收益率等因素影響，美國30年期固定抵押貸款平均利率升至6.22%，是自去年12月以來的最高值。

房地產(chǎn)市場也隨之承壓，原本迎來傳統(tǒng)旺季的春季購房潮遭遇阻礙，房地產(chǎn)網(wǎng)站Realtor.com高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬爾?伯納稱，“歸根結(jié)底，戰(zhàn)事與通脹擔(dān)憂引發(fā)的抵押貸款利率上行壓力，是阻礙春季房市利用當(dāng)前有利庫存與價格條件的核心因素?！?/span>

隨著通脹預(yù)期持續(xù)升溫、經(jīng)濟(jì)增長前景不斷惡化，多家國際金融機構(gòu)近日紛紛上調(diào)美國經(jīng)濟(jì)未來12個月陷入衰退的概率。

穆迪分析公司的最新模型顯示，美國經(jīng)濟(jì)衰退概率已升至48.6%，創(chuàng)下近年新高。該公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪近期明確指出：“令人擔(dān)憂的是，衰退風(fēng)險高到令人不適且還在繼續(xù)升高，經(jīng)濟(jì)衰退已是一個真實威脅。如果當(dāng)前的高油價持續(xù)到5月下旬至二季度末，美國經(jīng)濟(jì)將陷入衰退?！?/span>

此外，高盛估計，美伊沖突引發(fā)的石油價格沖擊，將導(dǎo)致今年年底前美國每月的就業(yè)崗位增長減少約10000個。這一沉重代價將在全美的餐飲、酒店和零售業(yè)中表現(xiàn)得最為突出。

此次油價上漲的傳導(dǎo)鏈條清晰且猛烈：首先直接推高汽油、運輸及制造業(yè)成本，進(jìn)而抑制居民可支配收入和企業(yè)利潤；其次可能迫使美聯(lián)儲在降息節(jié)奏上更為謹(jǐn)慎，形成“滯脹”隱憂；最后通過金融市場放大效應(yīng)，導(dǎo)致股市波動加劇和債券收益率曲線陡峭化。

疊加美國就業(yè)市場已經(jīng)顯露疲軟信號，若是后續(xù)消費支出持續(xù)放緩、失業(yè)率隨之走高，美國經(jīng)濟(jì)將陷入惡性循環(huán)，整體復(fù)蘇前景將愈發(fā)黯淡。

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