4月10日，ESGETF國泰（159621）漲超1.4%，“雙碳”背景下，關(guān)注CBAM重構(gòu)全球貿(mào)易規(guī)則影響。

國泰海通指出，CBAM（碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制）標(biāo)志著全球氣候治理從“減排承諾”邁向“規(guī)則約束”，其本質(zhì)是以碳定價為核心對全球貿(mào)易體系實(shí)施制度性重構(gòu)。該機(jī)制通過“嵌入式碳排放”的核算邏輯，將碳排放從環(huán)境外部性轉(zhuǎn)化為貿(mào)易約束條件，使碳效率從企業(yè)內(nèi)部管理指標(biāo)躍升為全球市場準(zhǔn)入門檻。

對于中國相關(guān)行業(yè)而言，CBAM的短期沖擊相對可控，但長期結(jié)構(gòu)性影響深遠(yuǎn)。鋼鐵、鋁等高碳產(chǎn)品位于產(chǎn)業(yè)鏈上游，其碳成本將沿供應(yīng)鏈逐級傳導(dǎo)，對裝備制造、汽車、機(jī)械等核心出口行業(yè)形成“隱性壓力”。更為關(guān)鍵的是，CBAM通過默認(rèn)值機(jī)制與碳價差異放大了我國企業(yè)在碳數(shù)據(jù)、核算能力及技術(shù)路徑上的劣勢，尤其對中小企業(yè)形成不對稱沖擊。

ESGETF國泰（159621）跟蹤的是MSCI中國A股人民幣ESG通用指數(shù)（MSC278），該指數(shù)旨在衡量符合環(huán)境、社會和治理（ESG）標(biāo)準(zhǔn)的中國A股表現(xiàn)。其成分股覆蓋多個行業(yè)，側(cè)重于具有較好ESG實(shí)踐的大中型企業(yè)，以反映中國市場內(nèi)重視可持續(xù)發(fā)展的上市公司證券的整體狀況。

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