每經(jīng)記者｜吳澤鵬    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

在PCB（印制電路板）火熱的2025年，作為PCB表面處理產(chǎn)業(yè)鏈中核心設備和化學品供應商的三孚新科（SH688359，股價95.61元，市值94.41億元）未能嘗到甜頭——4月21日晚間，公司發(fā)布2025年年報，去年營業(yè)收入與歸母凈利潤雙雙下滑。

2025年，三孚新科實現(xiàn)營業(yè)收入4.58億元，同比下降26.30%，歸母凈利潤虧損擴大至4831.56萬元。其中，曾經(jīng)作為重要業(yè)務板塊的設備業(yè)務遭遇重挫，收入同比驟降超八成，成為拖累整體業(yè)績的關(guān)鍵因素之一。

此外，記者發(fā)現(xiàn)，2023年9月，三孚新科宣布與另一上市公司嘉元科技（SH688388，股價50.94元，市值232.12億元）簽下了2.43億元的設備買賣合同，合同標的為“一步式全濕法復合銅箔電鍍設備”，由嘉元科技分批采購，當時約定自協(xié)議簽署且嘉元科技支付預付款后12個自然月內(nèi)完成設備的交付。不過，在三孚新科所披露的最新年報中，上述合同的履行金額依舊為0。

去年設備業(yè)務收入同比下滑80.18%

2025年，三孚新科收入下滑，虧損進一步擴大?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，三孚新科在2021年5月上市，除上市當年外，其歸母凈利潤已連續(xù)4年為負。

2022年至2025年，三孚新科歸母凈利潤分別虧損3224.22萬元、3679.34萬元、1258.17萬元和4831.56萬元?？鄢墙?jīng)常性損益后，各年度虧損將進一步擴大。 

從具體業(yè)務板塊來看，設備業(yè)務的急劇下滑是導致三孚新科2025年整體業(yè)績承壓的主要原因。財報顯示，2025年，公司設備業(yè)務收入從上一年度的約1.81億元驟降至3584.37萬元，同比大幅下滑80.18%。不僅如此，該業(yè)務的毛利率也由正轉(zhuǎn)負，為-7.01%。此外，三孚新科在年報中指出，設備及設備構(gòu)件的產(chǎn)銷量均出現(xiàn)顯著減少，產(chǎn)量及銷量同比分別下滑83.33%、88.07%。

值得注意的是，去年是PCB大熱的一年，幾大PCB頭部廠商中，勝宏科技（SZ300476）去年營收同比增加近80%，達到192.92億元；鵬鼎控股（SZ002938）營收同比增加11.4%至391.47億元。

而作為表面處理化學品及設備供應商的三孚新科，則出現(xiàn)了業(yè)績下滑。三孚新科稱，由于公司設備產(chǎn)品的下游應用產(chǎn)業(yè)化進展推遲、銅箔行業(yè)的周期性調(diào)整及公司經(jīng)營策略調(diào)整等影響，公司設備板塊收入大幅下降。

實際上，2025年6月，三孚新科在回復問詢函時還稱，以人工智能、高速通信、云計算、大數(shù)據(jù)等為代表的技術(shù)創(chuàng)新將帶來巨大的行業(yè)變革，將推動高性能PCB市場需求持續(xù)攀升，這將帶動公司PCB專用電鍍設備業(yè)務的不斷增長。

三孚新科在當時的回復函中列舉了東威科技（SH688700）及洪田股份（SH603800）作為同行可比公司，這兩家企業(yè)尚未發(fā)布2025年年報，但也已披露相關(guān)的經(jīng)營數(shù)據(jù)。

其中，東威科技業(yè)績快報顯示，收入同比增長47.65%，歸母凈利潤更是大漲86.81%。公司稱，去年得益于PCB東南亞投資潮、人工智能、算力等領(lǐng)域快速發(fā)展帶來的新機遇，公司PCB電鍍設備訂單持續(xù)增長。洪田股份則出現(xiàn)收入下滑，其稱設備訂單仍處于生產(chǎn)、交付或安裝調(diào)試階段，未能于本會計年度內(nèi)完成最終驗收并確認收入。 

2023年簽下2.43億元訂單，履行金額卻為0

在三孚新科2025年年報中，一則關(guān)于合同進展的信息顯得異常。年報顯示，三孚新科與嘉元科技簽訂了采購“一步式全濕法復合銅箔電鍍設備”合同，合同金額為2.43億元，待履行金額也是2.43億元，三孚新科稱，該合同處于正常履行中。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢卻發(fā)現(xiàn)，上述合同簽訂于2023年9月，由于所涉金額較大，當時，三孚新科還特意發(fā)布了公告，其中介紹，公司需自合同簽署且嘉元科技支付預付款后12個自然月內(nèi)完成設備的交付。當時，三孚新科還稱，若合同順利履行，預計將會對公司2023年度及2024年度的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

實際上，上述合同的簽訂頗受關(guān)注。在2023年9月中旬的投資者交流會上，三孚新科向投資者介紹，嘉元科技將分批采購，公司目標計劃在當年內(nèi)完成首臺設備的交付，剩余設備將在首臺設備試產(chǎn)驗收合格后啟動交付。

關(guān)于雙方簽訂合同約定采購的設備，在2023年年報中，三孚新科有如下介紹：“公司自研的一步式全濕法復合銅箔電鍍設備已經(jīng)具備了產(chǎn)業(yè)化條件并在報告期內(nèi)實現(xiàn)銷售?！?/p>

嘉元科技方面，公司除了簽約合同當時發(fā)布公告外，在2025年5月曾披露保薦機構(gòu)的持續(xù)督導現(xiàn)場檢查報告，其中記載，保薦人注意到，嘉元科技2023年9月披露與三孚新科簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》及《設備買賣合同》，目前尚待履行，相關(guān)進展未披露。保薦人提醒上市公司注意上述經(jīng)營事項的進展情況并及時披露相關(guān)信息。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者未查詢到嘉元科技隨后披露相關(guān)進展的信息。

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