每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜張益銘    

4月24日晚間，龍大美食（SZ002726，股價(jià)3.08元，市值33.24億元）公告披露，近日，公司控股股東藍(lán)潤(rùn)發(fā)展控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱藍(lán)潤(rùn)發(fā)展）因質(zhì)押式證券回購(gòu)違約，其所持有的1000萬(wàn)股公司股份被司法強(qiáng)制執(zhí)行并處置完成。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此次強(qiáng)平不僅讓藍(lán)潤(rùn)發(fā)展的持股比例進(jìn)一步縮水，更將龍大美食控股股東的財(cái)務(wù)窘境暴露無(wú)遺——截至目前，藍(lán)潤(rùn)發(fā)展仍有高達(dá)85.22%的所持股份被凍結(jié)。

在控股股東被動(dòng)減持的陰霾下，龍大美食自身的經(jīng)營(yíng)基本面也遭遇嚴(yán)峻考驗(yàn)。受豬周期等因素影響，公司預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)將出現(xiàn)高達(dá)6.2億元至7.6億元的虧損。此外，因前期會(huì)計(jì)處理違規(guī)導(dǎo)致多期財(cái)報(bào)被追溯調(diào)整，公司不僅收到了監(jiān)管部門的警示函，其主體及相關(guān)債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)也被聯(lián)合資信評(píng)估股份有限公司下調(diào)至BBB級(jí)。

面對(duì)控股股東的債務(wù)危機(jī)與自身業(yè)績(jī)的“滑鐵盧”，盡管龍大美食一再表態(tài)公司經(jīng)營(yíng)無(wú)虞且控制權(quán)穩(wěn)定，但如何在這場(chǎng)風(fēng)暴中穩(wěn)住陣腳，重塑市場(chǎng)信心，依然是擺在管理層面前的一道艱巨考題。

千萬(wàn)股司法強(qiáng)平塵埃落定

此次被動(dòng)減持風(fēng)波，源于藍(lán)潤(rùn)發(fā)展與中泰證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱中泰證券）之間的一起質(zhì)押式證券回購(gòu)違約糾紛。

根據(jù)濟(jì)南市中級(jí)人民法院作出的已經(jīng)發(fā)生法律效力的民事判決書(shū)，藍(lán)潤(rùn)發(fā)展未能履行法律文書(shū)確定的義務(wù)。為了實(shí)現(xiàn)強(qiáng)制變現(xiàn)，濟(jì)南市市中區(qū)人民法院向中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司下達(dá)了《協(xié)助執(zhí)行通知書(shū)》及相關(guān)《執(zhí)行裁定書(shū)》。法院要求將藍(lán)潤(rùn)發(fā)展所持有的1000萬(wàn)股無(wú)限售流通股，原辦理的凍結(jié)變更為可售凍結(jié)。

法院明確指示，在變更可售凍結(jié)后賣出這部分證券，目標(biāo)是在達(dá)到3628.7298萬(wàn)元后停止賣出，并將賣出所得款項(xiàng)及資金賬戶內(nèi)孳息解凍后一并扣劃至法院指定賬戶。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在強(qiáng)制執(zhí)行力度的推動(dòng)下，拋售動(dòng)作迅速展開(kāi)。4月24日晚間，龍大美食發(fā)布公告披露，公司已收到中泰證券發(fā)來(lái)的《關(guān)于股票質(zhì)押業(yè)務(wù)違約處置進(jìn)展的告知函》，中泰證券已將上述1000萬(wàn)股股份處置完成。

具體執(zhí)行細(xì)節(jié)顯示，在2026年4月1日至2026年4月23日期間，這1000萬(wàn)股股份（占公司總股本的0.93%）通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易的方式被賣出，執(zhí)行均價(jià)為3.23元/股，強(qiáng)制執(zhí)行的價(jià)格區(qū)間落在3.06元/股至3.66元/股之間。

隨著這千萬(wàn)股被司法斬倉(cāng)，控股股東的持股版圖也隨之縮水。在本次執(zhí)行前，藍(lán)潤(rùn)發(fā)展合計(jì)持有龍大美食股份2.94億股，持股比例為27.23%。而執(zhí)行完畢后，藍(lán)潤(rùn)發(fā)展的持股數(shù)量下降至2.84億股，持股比例相應(yīng)降至26.31%。

對(duì)于此次被動(dòng)減持，龍大美食在公告中強(qiáng)調(diào)，這符合相關(guān)暫行辦法與自律監(jiān)管指引的規(guī)定，已進(jìn)行了預(yù)披露，不存在違反減持計(jì)劃及相關(guān)承諾的情形。

超85%持股仍陷凍結(jié)僵局

盡管1000萬(wàn)股的強(qiáng)制變現(xiàn)任務(wù)已經(jīng)完成，但這僅僅是藍(lán)潤(rùn)發(fā)展債務(wù)危機(jī)冰山的一角。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，隨著千萬(wàn)股可售凍結(jié)股份賣出后解除凍結(jié)，藍(lán)潤(rùn)發(fā)展的總凍結(jié)基數(shù)略有變動(dòng)，但整體凍結(jié)比例依然居高不下。

截至2026年4月24日公告披露日，藍(lán)潤(rùn)發(fā)展累計(jì)被凍結(jié)股份數(shù)量高達(dá)2.42億股，占其當(dāng)前所持股份（2.84億股）的比例達(dá)到了85.22%，合計(jì)占公司總股本比例為22.42%。

不僅如此，在此前的2026年3月25日，因同一案件的強(qiáng)制變現(xiàn)需要，藍(lán)潤(rùn)發(fā)展另外持有的927萬(wàn)股股份也遭到了濟(jì)南市市中區(qū)人民法院的司法再凍結(jié)，同樣被變更為可售凍結(jié)以等待進(jìn)一步處置。

控股股東股份被大面積“鎖死”，無(wú)疑給公司的股權(quán)穩(wěn)定性蒙上了一層濃厚的陰影。龍大美食多次在公告中安撫市場(chǎng)情緒，表示本次股份凍結(jié)及司法強(qiáng)制執(zhí)行事項(xiàng)不會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變更，不會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、公司治理產(chǎn)生不利影響。

公司進(jìn)一步澄清，與控股股東藍(lán)潤(rùn)發(fā)展在資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)等方面保持獨(dú)立，不存在非經(jīng)營(yíng)性資金占用、違規(guī)擔(dān)保等侵害上市公司利益的情形。

與大股東深陷債務(wù)危機(jī)相伴隨的，是龍大美食自身基本面的劇烈波動(dòng)。根據(jù)公司發(fā)布的《2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告》，受行業(yè)周期影響，毛豬銷售價(jià)格及豬肉市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊出現(xiàn)較大虧損。同時(shí)，公司對(duì)存貨及生物資產(chǎn)計(jì)提了減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)將虧損6.2億元至7.6億元，相比上年同期的176.35萬(wàn)元虧損額出現(xiàn)了斷崖式的擴(kuò)大。

更為嚴(yán)重的是，龍大美食的財(cái)務(wù)內(nèi)控機(jī)制也亮起了紅燈。經(jīng)查，2021年至2024年間，公司在“龍大轉(zhuǎn)債”相關(guān)募投項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)后未停止利息資本化，并將用于臨時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金的募集資金利息資本化，這一不合規(guī)操作導(dǎo)致多期定期報(bào)告信息披露不準(zhǔn)確。為此，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)山東監(jiān)管局對(duì)公司及相關(guān)責(zé)任人員采取了責(zé)令改正和出具警示函的行政監(jiān)管措施。

這一前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正引發(fā)了多期財(cái)報(bào)的追溯調(diào)整，分別調(diào)減了2021年至2024年度歸母凈利潤(rùn)298.62萬(wàn)元、2270.97萬(wàn)元、2338.70萬(wàn)元和2338.12萬(wàn)元。

在業(yè)績(jī)下跌與合規(guī)風(fēng)波的雙重打擊下，公司的信用評(píng)級(jí)也隨之跌落。聯(lián)合資信評(píng)估股份有限公司在最近的信用評(píng)級(jí)公告中指出，控股股東新增負(fù)面事件，對(duì)公司再融資能力具有顯著不利影響。鑒于此，聯(lián)合資信決定將龍大美食的個(gè)體信用等級(jí)下調(diào)至bb+，主體長(zhǎng)期信用等級(jí)由BBB下調(diào)至BB+，將“龍大轉(zhuǎn)債”信用等級(jí)由BBB下調(diào)至BB+，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。

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