在眼科醫(yī)療領(lǐng)域消費(fèi)復(fù)蘇與行業(yè)競爭加劇交織的背景下，國內(nèi)大型眼科醫(yī)療連鎖集團(tuán)華廈眼科（301267.SZ）于4月27日晚間交出了一份穩(wěn)健的2025年年報(bào)與一份頗具亮點(diǎn)的2026年一季報(bào)。

2025年，華廈眼科實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.39億元，同比增長2.78%；歸母凈利潤4.41億元，同比增長2.80%，顯示出公司較強(qiáng)的經(jīng)營韌性。進(jìn)入2026年一季度，公司增長勢頭進(jìn)一步提速，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.50億元，同比增長5.22%；歸母凈利潤1.72億元，同比增長14.69%。

依靠在屈光、視光、白內(nèi)障及眼病診療等領(lǐng)域的深厚技術(shù)積淀，以及“AI+眼科”智慧醫(yī)療場景上的前瞻布局，華廈眼科在多領(lǐng)域協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)戰(zhàn)略布局持續(xù)優(yōu)化，醫(yī)療服務(wù)提質(zhì)增效，科研創(chuàng)新成果豐碩，數(shù)智賦能轉(zhuǎn)型加速，公司經(jīng)營發(fā)展穩(wěn)健向好，綜合實(shí)力穩(wěn)步提升。

2025年累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金分紅2.16億元

2025年華廈眼科的經(jīng)營關(guān)鍵詞是“穩(wěn)健”。根據(jù)年報(bào)，公司2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.39億元，同比增長2.78%；歸母凈利潤4.41億元，同比增長2.80%；扣非后凈利潤4.25億元，同比增長4.07%。在利潤保持增長的同時(shí)，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)到8.68億元，同比增長5.76%，顯示主營業(yè)務(wù)仍具備較強(qiáng)的造血能力。

在保持穩(wěn)健擴(kuò)張的基礎(chǔ)上，華廈眼科也在精細(xì)化運(yùn)營與管理體系上持續(xù)深耕，公司銷售、管理、財(cái)務(wù)等費(fèi)用總體控制得當(dāng)：報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用為5.73億元，同比下降1.62%，在收入保持增長的同時(shí)銷售費(fèi)用有所收縮，反映出公司在市場推廣方面更加注重投入產(chǎn)出效率；管理費(fèi)用為5.21億元，同比微增3.51%；財(cái)務(wù)費(fèi)用雖出現(xiàn)同比增長，但主要系報(bào)告期內(nèi)公司提升資金利用效率，將暫時(shí)閑置的資金用于購買理財(cái)產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款等金融產(chǎn)品，銀行利息收入減少。

如果說2025年年報(bào)體現(xiàn)的是經(jīng)營基本盤的穩(wěn)定，那么2026年一季報(bào)則進(jìn)一步釋放出增長提速的信號。2026年一季度，華廈眼科實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.50億元，同比增長5.22%；歸母凈利潤1.72億元，同比增長14.69%；扣非后歸母凈利潤1.54億元，同比增長10.09%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3.00億元，同比增長33.70%。

值得關(guān)注的是，伴隨業(yè)績的穩(wěn)健增長，華廈眼科也展現(xiàn)了對股東回報(bào)的高度重視。公司2025年度分紅加碼，擬每10股現(xiàn)金分紅1.70元，合計(jì)分紅1.42億元，再加上已派發(fā)的2025年中期現(xiàn)金分紅總額，公司2025年度累計(jì)派發(fā)的現(xiàn)金分紅總額達(dá)2.16億元，占凈利潤比例達(dá)49.12%。

屈光項(xiàng)目在保持高毛利的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長

從年報(bào)披露的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，屈光項(xiàng)目與眼視光綜合項(xiàng)目是驅(qū)動(dòng)華廈眼科增長的主心骨。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年公司主營業(yè)務(wù)收入39.22億元，同比增長3.92%。分產(chǎn)品看，屈光項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收入14.17億元，同比增長9.31%，占公司營業(yè)收入比例為34.23%；眼視光綜合項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收入11.02億元，同比增長3.05%，占公司營業(yè)收入比例為26.62%。兩項(xiàng)業(yè)務(wù)合計(jì)收入占比超過六成。

從盈利能力看，屈光項(xiàng)目是公司毛利率最高的業(yè)務(wù)板塊。2025年，屈光項(xiàng)目毛利率為52.83%，作為參考，公司主營業(yè)務(wù)的整體毛利率為43.62%。這意味著，在華廈眼科的各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，屈光項(xiàng)目不僅貢獻(xiàn)了較大收入體量，也具備較強(qiáng)盈利支撐能力。

業(yè)務(wù)增長背后，是華廈眼科在屈光技術(shù)與醫(yī)療服務(wù)能力上的持續(xù)投入。年報(bào)顯示，2025年，公司持續(xù)強(qiáng)化學(xué)科建設(shè)，以學(xué)科建設(shè)推動(dòng)臨床診療高質(zhì)量發(fā)展；同時(shí)進(jìn)一步深化與蔡司醫(yī)療、愛爾康、強(qiáng)生眼力健、蔡司光學(xué)、拜耳醫(yī)藥等國際領(lǐng)先企業(yè)的戰(zhàn)略合作，引進(jìn)國際前沿診療技術(shù)設(shè)備，保持診療技術(shù)水平與國際同步。

在屈光手術(shù)領(lǐng)域，公司持續(xù)推動(dòng)屈光術(shù)式升級，為患者提供多元、個(gè)性化的摘鏡選擇。公司下屬9家醫(yī)院率先引進(jìn)蔡司新一代機(jī)器人全飛秒VISUMAX800及新微創(chuàng)手術(shù)SMILE Pro技術(shù)，截至目前累計(jì)已完成超1.2萬例；同時(shí)，公司持續(xù)深化與STAAR公司在EVO ICL領(lǐng)域的戰(zhàn)略合作，率先引進(jìn)新一代晶體，公司旗下多家醫(yī)院成為全國首批應(yīng)用合作中心，進(jìn)一步深化公司在ICL領(lǐng)域的領(lǐng)先布局；此外，華廈眼科還與愛爾康達(dá)成全新戰(zhàn)略合作，加速擴(kuò)大全光塑技術(shù)在下屬醫(yī)院的應(yīng)用范圍；國內(nèi)首批引進(jìn)并開展國產(chǎn)龍晶PR晶體植入手術(shù)，進(jìn)一步豐富屈光不正診療選擇。

加快推進(jìn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，全面提升醫(yī)院效能

在醫(yī)療服務(wù)行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張邁向精細(xì)化運(yùn)營的過程中，數(shù)字化、智能化能力正在成為企業(yè)發(fā)展的重要抓手。華廈眼科在年報(bào)中提出，2025年，華廈眼科持續(xù)深化數(shù)智化轉(zhuǎn)型與智能化升級，以患者診療需求與醫(yī)院智慧管理為核心，將人工智能、5G、大數(shù)據(jù)等前沿技術(shù)深度融入眼科診療與服務(wù)全鏈條，探索構(gòu)建覆蓋“診前-診中-診后”全流程的智慧醫(yī)療場景體系，優(yōu)化患者就醫(yī)流程，提高醫(yī)療精細(xì)化水平，提升運(yùn)營管理效率。

在AI輔助診療方面，公司已有多個(gè)項(xiàng)目落地。年報(bào)顯示，目前由廈門眼科中心合作研發(fā)的糖尿病視網(wǎng)膜病變AI篩查系統(tǒng)，已通過網(wǎng)絡(luò)平臺部署，廣泛應(yīng)用于全國30余家眼科醫(yī)院，通過AI輔助閱片提升了影像分析效率，同時(shí)有效降低了漏診與誤診的風(fēng)險(xiǎn)；公司與廈門大學(xué)眼科研究所聯(lián)合發(fā)布國內(nèi)首個(gè)干眼AI自測工具，通過AI智能篩查技術(shù)實(shí)現(xiàn)干眼癥狀的智能化初步診斷，提高干眼癥診療效率。

在智慧服務(wù)領(lǐng)域，華廈眼科進(jìn)一步將大模型能力引入患者服務(wù)場景。報(bào)告期內(nèi)，公司在下屬廈門眼科中心率先啟動(dòng)DeepSeek本地化部署，推動(dòng)AI智能體建設(shè)，通過掌上醫(yī)院實(shí)現(xiàn)AI智能導(dǎo)診、AI預(yù)問診、智能推薦診斷等多項(xiàng)AI功能應(yīng)用，極大優(yōu)化了患者就醫(yī)流程，改善了患者就醫(yī)體驗(yàn)，推動(dòng)公司運(yùn)營提質(zhì)增效，為公司進(jìn)一步拓展智慧醫(yī)療應(yīng)用場景、持續(xù)優(yōu)化服務(wù)體系奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

華廈眼科的數(shù)字化轉(zhuǎn)型并不僅僅停留在前端患者服務(wù)。在智慧管理方面，廈門眼科中心已經(jīng)建立了移動(dòng)醫(yī)生工作站、移動(dòng)麻醉工作站、移動(dòng)護(hù)理工作站等系統(tǒng)平臺，打通各系統(tǒng)數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)智能化管理；積極推廣大數(shù)據(jù)門診病例應(yīng)用，結(jié)構(gòu)化門診電子病歷，方便臨床數(shù)據(jù)提取，目前電子病歷使用率已達(dá)100%；建立醫(yī)院運(yùn)營中心和智慧后勤平臺，實(shí)現(xiàn)資源的精細(xì)化管理。在此基礎(chǔ)上，通過BI輔助決策，對醫(yī)療數(shù)據(jù)、運(yùn)營數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)獲取和智能分析，為管理層提供決策依據(jù)。

從連鎖醫(yī)療的經(jīng)營邏輯看，華廈眼科的“AI+眼科”布局，實(shí)質(zhì)上對應(yīng)著兩個(gè)方向：其一，是以AI篩查、報(bào)告解讀、智能導(dǎo)診等方式提升診療與服務(wù)效率；其二，是通過電子病歷、運(yùn)營中心、智慧后勤等系統(tǒng)提升跨院區(qū)、跨區(qū)域的管理能力。隨著公司眼科?？漆t(yī)院和視光中心網(wǎng)絡(luò)不斷擴(kuò)展，標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)字化與智能化能力的重要性也將進(jìn)一步提升。

截至2025年末，華廈眼科已在全國19個(gè)省份、49個(gè)城市開設(shè)64家眼科?？漆t(yī)院和55家視光中心；公司下屬廈門眼科中心為國家三級甲等?？漆t(yī)院、國家臨床重點(diǎn)?？疲ㄑ劭疲┙ㄔO(shè)單位，2024年收購成都愛迪眼科后，公司成為擁有“雙三甲”眼科醫(yī)院的大型醫(yī)療連鎖集團(tuán)。

展望未來，華廈眼科將堅(jiān)持“內(nèi)生增長+外延發(fā)展”戰(zhàn)略以及“眼病診療+消費(fèi)眼科”雙輪驅(qū)動(dòng)，持續(xù)深耕眼科醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，朝著建設(shè)國際領(lǐng)先的大型眼科醫(yī)療連鎖集團(tuán)的目標(biāo)不斷邁進(jìn)。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

文/十一