每經(jīng)記者｜裴健如    每經(jīng)編輯｜何小桃 董天意    

記者|裴健如

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在地緣沖突、關(guān)稅政策、電動(dòng)化轉(zhuǎn)型等多重因素沖擊下，日系車企正遭遇“盈利寒流”。

日前，斯巴魯披露的最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025財(cái)年（2025年4月至2026年3月），該公司營(yíng)收為4.785萬(wàn)億日元，同比增長(zhǎng)2.1%，但不及此前4.8萬(wàn)億日元的預(yù)期；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為401億日元，同比下跌超90%，不及此前1300億日元的預(yù)期；稅前利潤(rùn)為1075億日元，同比下降76%；歸屬于母公司所有者的當(dāng)期凈利潤(rùn)為908億日元，同比下降73%，不及此前1250億日元的預(yù)期。

圖片來(lái)源：斯巴魯官網(wǎng)

斯巴魯社長(zhǎng)大崎篤表示，2025財(cái)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的變化受到了美國(guó)關(guān)稅政策變化、匯率波動(dòng)、原材料價(jià)格暴漲、全球銷量下滑、純電動(dòng)汽車相關(guān)開支等多重因素的影響。

從銷量來(lái)看，2025財(cái)年，斯巴魯全球銷量約89.6萬(wàn)輛，同比下滑4.3%。其中，在其最大的市場(chǎng)北美，斯巴魯銷量同比下滑3.3%，達(dá)到70.8萬(wàn)輛；同期，日本本土市場(chǎng)銷量約10.3萬(wàn)輛，同比微降0.9%。

大崎篤指出，公司2025財(cái)年財(cái)報(bào)未及此前預(yù)期的原因在于，受今年年初美國(guó)寒潮影響，加之中東局勢(shì)日趨緊張，發(fā)往海外市場(chǎng)的貨運(yùn)船舶航運(yùn)運(yùn)轉(zhuǎn)受到波及，最終致使報(bào)告期內(nèi)銷量減少2.4萬(wàn)輛，導(dǎo)致220億日元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)損失。同時(shí)，受純電動(dòng)車中長(zhǎng)期市場(chǎng)需求變動(dòng)影響，計(jì)提純電動(dòng)汽車開發(fā)資產(chǎn)減值損失及相關(guān)各項(xiàng)費(fèi)用，對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生了578億日元的負(fù)面影響。此外，匯率變化對(duì)報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生了100億日元的負(fù)面影響。

展望2026財(cái)年（2026年4月至2027年3月），斯巴魯預(yù)計(jì)其全球銷量將實(shí)現(xiàn)5%的增長(zhǎng)，達(dá)到94萬(wàn)輛。其中，北美市場(chǎng)銷量預(yù)計(jì)達(dá)到73.6萬(wàn)輛，日本本土銷量預(yù)計(jì)為10.8萬(wàn)輛。

財(cái)務(wù)指標(biāo)上，斯巴魯預(yù)計(jì)2026財(cái)年?duì)I收將達(dá)到5.2萬(wàn)億日元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)為1500億日元；稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為1800億日元；歸屬于母公司所有者的當(dāng)期凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為1300億日元。

圖片來(lái)源：斯巴魯官網(wǎng)

大崎篤表示，今后，斯巴魯將聚焦產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)鏈以及成本革新三個(gè)層面。在產(chǎn)品上，斯巴魯將推遲自研純電動(dòng)汽車落地進(jìn)程，將研發(fā)資源轉(zhuǎn)向擴(kuò)充燃油車產(chǎn)品矩陣。產(chǎn)業(yè)鏈層面，依托斯巴魯深耕用戶關(guān)系的固有優(yōu)勢(shì)，落地相關(guān)舉措，將用戶粘性轉(zhuǎn)化為實(shí)際收益。此外，該公司將繼續(xù)推進(jìn)相關(guān)降本舉措。

2025年11月，斯巴魯曾宣布針對(duì)新一代燃油車、純電動(dòng)車的開發(fā)以及生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域投入1.2萬(wàn)億日元。在本次財(cái)報(bào)中，斯巴魯方面表示維持1.2萬(wàn)億日元的投資不變，但針對(duì)新一代燃油車型開發(fā)的投入大幅提升，將研發(fā)資源重新調(diào)配至新一代燃油車型。因推遲推出自研純電動(dòng)車型，相關(guān)投入有所縮減。不過(guò)，面向未來(lái)全面落地純電車型的技術(shù)研發(fā)工作仍持續(xù)推進(jìn)。此外，部分投入將用于打造靈活高效的生產(chǎn)體系，進(jìn)一步提升混動(dòng)車型產(chǎn)能。

實(shí)際上，根據(jù)幾家日系車企近期公布的2025財(cái)年財(cái)報(bào)，業(yè)績(jī)虧損或下滑成為其主要特點(diǎn)。其中，本田遭遇上市近70年來(lái)首次虧損，虧損額為4143億日元；日產(chǎn)虧損5331億日元，連續(xù)兩年巨虧；豐田雖未虧損，但2025財(cái)年凈利潤(rùn)為3.85萬(wàn)億日元，同比下降近兩成。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，受地緣沖突、關(guān)稅壓力、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)等多重因素影響，日本汽車制造業(yè)利潤(rùn)大幅縮水，日系車企2026財(cái)年的利潤(rùn)仍將承壓。三菱汽車社長(zhǎng)岸浦惠介更是直言，“行業(yè)經(jīng)營(yíng)困境將持續(xù)”。

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