每經(jīng)記者｜吳永久  張宛    每經(jīng)編輯｜何建川    

5月20日，主營中高端時尚女鞋的天創(chuàng)時尚連發(fā)兩大資本動作公告，官宣擬出售部分已回購股份，并推出2026年第一期員工持股計劃草案?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者（下稱“記者”）梳理發(fā)現(xiàn)，天創(chuàng)時尚近年來股價整體處于上漲通道，自2024年歷史低點以來，最高漲幅超730%。受益于股價上漲，公司用于擬出售的兩份回購方案目前浮盈分別達383%、612%，但受限于減持規(guī)則約束，此次僅小幅減持1%。同時，本月宣布終止的2024年第一期員工持股計劃收益率更是高達388%。公司此番市值管理布局成效凸顯。

兩期擬出售回購股份浮盈最高超6倍，規(guī)則受限僅小幅減持1%股份

根據(jù)公告，天創(chuàng)時尚擬定于今年6月11日至9月10日以集中競價交易方式出售不超過419萬股回購股份，減持比例不超過當前總股本的1%，所得資金將全部用于補充公司流動資金。

據(jù)悉，天創(chuàng)時尚回購專用證券賬戶存量股份共計約3229萬股，分為兩大用途：其一為維護公司價值及股東權(quán)益回購的1349萬股，也是本次擬減持的股份來源；其二為用于員工持股計劃的1880萬股，為2026年第一期員工持股計劃的股份來源。

其中擬用于出售的1349萬股股份源自2024年完成的兩期回購方案。具體來看，天創(chuàng)時尚于2024年2月完成回購約721萬股，回購均價3.58元/股；又于同年9月完成回購約628萬股股份，回購均價2.43元/股。

2024年7月18日，天創(chuàng)時尚股價創(chuàng)下上市以來2.15元/股的歷史低點（前復權(quán)），此后股價穩(wěn)步攀升。2026年5月20日盤中更是觸及17.99元/股的近八年新高，據(jù)此計算，該時段內(nèi)公司股價最大漲幅高達736.74%。

伴隨股價持續(xù)走高，公司上述兩期擬出售回購股份實現(xiàn)較大賬面盈利，以5月20日收盤價17.32元/股測算，分別實現(xiàn)約383.8%、612.76%的高額浮盈。但按照減持計劃，公司本次僅計劃減持419萬股，占待出售庫存股總量的31.06%。當前股價處于歷史高位，回購賬戶浮盈也較高，公司為何不一次性全部出售？根據(jù)規(guī)定，上述兩期回購股份的出售窗口期預計分別于2027年2月、9月到期，除去本次擬減持股份外，回購證券賬戶里還有約930萬股庫存股擬出售，公司后續(xù)是計劃分批次減持還是有其他規(guī)劃？記者以投資者身份致電天創(chuàng)時尚證券部就上述問題進行交流，接電工作人員表示：“規(guī)則是這樣的，三個月內(nèi)只能減持1%。本次減持也要從6月11日才開始，其余庫存股的運用，要后面看董事會怎么決策。投資者可以關(guān)注公司公告，現(xiàn)在也是要等。” 總體而言，本次減持數(shù)量較少，并非公司“惜售”，而是受限于減持規(guī)則。

公司擬推新一期員工持股計劃，2024年第一期員工持股計劃賺近4倍

在減持計劃披露同日，公司同步發(fā)布2026年第一期員工持股計劃（草案）。本次擬籌集資金總額不超過1.06億元，股票來源為受讓回購專用證券賬戶中的股票，受讓定價為8.17元/股，按照最新股價17.32元/股計算，浮盈比例已達112%。上述接電工作人員表示，本次員工持股計劃所需的1300萬股股份，均來自上述1880萬股回購庫存股。

本次員工持股計劃設置2026年、2027年兩個業(yè)績考核年度，同時明確了公司層面業(yè)績目標：2026年、2027年凈利潤分別不低于2800萬元、3800萬元。該“凈利潤”是指以經(jīng)審計后的扣非凈利潤，并剔除本期員工持股計劃及未來其他有效期內(nèi)激勵計劃（包括但不限于股權(quán)激勵計劃及員工持股計劃）在當年所產(chǎn)生的股份支付費用影響后作為計算依據(jù)。

回顧天創(chuàng)時尚過往經(jīng)營業(yè)績，2020至2024年連續(xù)五年扣非凈利潤為負，2025年順利扭虧為盈，全年實現(xiàn)扣非凈利潤1159.78萬元。進入2026年，公司經(jīng)營勢頭繼續(xù)向好，一季度扣非凈利潤達1168.98萬元，已超越2025年全年水平，按照當前經(jīng)營節(jié)奏，公司完成該員工持股計劃第一個解鎖期業(yè)績考核目標希望較大。

事實上，天創(chuàng)時尚此前的員工持股計劃已兌現(xiàn)超高回報。今年5月12日，公司公告2024年第一期員工持股計劃股份全部出售完畢，計劃正式終止。該期員工持股計劃股份于2024年4月完成過戶，過戶價格僅2.75元/股。

資料顯示，該計劃首個解鎖期2024年度營業(yè)收入未達標，公司后續(xù)將第二個解鎖期考核指標由營收調(diào)整為凈利潤，最終2025年業(yè)績達標，全部1002.83萬股股份于2026年4月27日鎖定期滿解鎖。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，4月27日至5月12日期間，公司股價區(qū)間為12.52元/股~14.61元/股，成交均價約13.43元/股，以此測算，該期員工持股計劃收益率高達388.36%。

公開資料顯示，天創(chuàng)時尚主營業(yè)務為時尚鞋履服飾類業(yè)務，其主要產(chǎn)品為中高端時尚女鞋，以及服飾配飾類產(chǎn)品。截至5月20日收盤，公司最新股價17.32元/股，總市值73.03億元。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 劉國梅 攝