通信方面，5月21日也被市場沖擊，開盤沖高失敗后自下跌，收跌5.08%。

資料來源：wind

如果說算力是數字經濟時代的“大腦”，那么通信網絡就是負責傳輸海量數據指令的“神經網絡”。在AI大模型參數量呈指數級增長、算力需求爆發(fā)的當下，單臺服務器的計算能力已經遠遠不夠，必須依靠龐大的算力集群。這就要求數據中心內部及數據中心之間的網絡傳輸必須具備高帶寬、低延遲的特性。通信基礎設施的全面升級，已經成為不可逆轉的產業(yè)趨勢。

通信行業(yè)的景氣度高度依賴于下游客戶的資本開支（Capex）計劃。當前，全球資本開支高企。以北美幾大科技巨頭（云服務提供商）為代表的企業(yè)，為了在激烈的AI軍備競賽中保持領先地位，紛紛大幅上調了針對AI服務器和相關網絡基礎設施的投資預算。這種宏觀層面真金白銀的投入，為整個通信設備和光通信產業(yè)鏈提供了高度確定的成長環(huán)境和清晰的業(yè)績指引。中短期看，全球AI資本開支增速仍未見頂，2026、2027年有望保持45%左右速度成長，并在2027年突破1.1萬億美金。

在龐大的算力網絡建設中，光通信產業(yè)鏈是彈性較大、確定性較高的細分賽道之一。由于電信號在高速傳輸時存在嚴重的損耗和瓶頸，采用光信號進行數據傳輸成為了行業(yè)共識。

光模塊當前是量價齊升的黃金發(fā)展期。作為數據中心互聯的必備器件，光模塊市場規(guī)模高增。光模塊的核心作用是實現光電信號的相互轉換，是算力集群中不可或缺的物理連接件。隨著網絡架構向著更復雜的層級演進，AI數據中心內部的數據交互流量呈爆發(fā)式增長。這不僅要求光模塊的數量大幅增加，更推動了其技術規(guī)格的快速迭代——從400G向800G乃至1.6T高速光模塊加速演進。技術迭代帶來了產品附加值的提升，從而促成了光模塊市場的量價齊升。

從微觀企業(yè)的運營數據來看，龍頭業(yè)績騰飛，需求可見度強。這種“高可見度”在科技硬件領域是相對難得的，主要得益于下游大客戶為了保障供應鏈安全，往往會提前鎖定未來較長一段時間的產能。龍頭企業(yè)憑借技術壁壘、良率優(yōu)勢和交付能力，占據了市場的主要份額，業(yè)績呈現出非線性的增長態(tài)勢。

同時，這種繁榮并非僅僅局限于中游的光模塊組裝環(huán)節(jié)，產業(yè)鏈上游的光纖、光芯片等景氣度也較為強韌。例如，高速光芯片（如激光器芯片、DSP芯片）具有較高的研發(fā)壁壘，其供需關系更為緊俏；而高質量的光纖則是保障長距離和短距離穩(wěn)定傳輸的物理基礎。整個光通信產業(yè)鏈呈現出上下游高度協同、利潤共同豐厚的向好格局。

綜合而言，資本開支高增長鑄就景氣支撐，光通信板塊景氣度高企。中短期看，全球AI資本開支增速仍未見頂，2026、2027年有望保持45%左右速度成長，并在2027年突破1.1萬億美金。下沉到光模塊市場，2026年市場規(guī)模增速或達150%，明年仍有望接近100%。光模塊市場規(guī)模成長迅猛，賽道景氣有望長期高企，有興趣的朋友可關注通信ETF（515880）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。