每經記者｜陳榮浩    每經編輯｜魏文藝    

“在房地產這個大周期，我們已經實現了成功穿越。”

在3月18日舉行的明源云（HK00909，股價2.29港元，市值43.79億港元）2025年度業(yè)績發(fā)布會（以下簡稱“業(yè)績會”）上，明源云董事會主席高宇表示，公司目前對新房市場依賴顯著降低，未來將堅定以AI創(chuàng)新與全球化出海為雙輪驅動，在穩(wěn)定國內基本盤的同時，打開新的增長空間。

《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）注意到，今年2月初，“AI殺死SaaS（軟件即服務，一種云服務模式）”的言論一度發(fā)酵并引發(fā)市場關注。在此次業(yè)績會上，不少投資者的提問高度聚焦AI（人工智能）方面，其中涉及AI大模型與明源云技術壁壘等問題。

AI智能體如何與業(yè)務場景結合？進入海外新市場后投入與產出情況如何？針對當下地產行業(yè)的趨勢有何應對策略？在業(yè)績會上，明源云多位高管對上述問題進行了回應。

“AI智能體的普及也帶來了商業(yè)邏輯模式的變化，過去客戶都是買我們的軟件，收費邏輯是按照用戶、按照算力點計費。但在AI時代迎來顯著顛覆，現在我們不少產品開始按照結果付費，客戶更易理解、接受度更高?！泵髟丛飘a研負責人姚武在業(yè)績會上表示。

明源云2025年度業(yè)績發(fā)布會現場 圖片來源：每經記者 陳榮浩 攝

公司2025年實現扭虧為盈

明源云2025年度財報顯示，公司全年實現營收約12.84億元，同比下降10.5%；年內利潤約3034萬元，同比實現扭虧為盈；經營活動凈現金流約8060萬元，由負轉正。

高宇在業(yè)績會上直言：“在房地產這個大周期，我們已經實現了成功穿越。過去幾年房地產行業(yè)深度調整，房企風險出清、項目收縮、預算承壓，對地產數字化服務商形成持續(xù)壓力。但經過客戶結構優(yōu)化、業(yè)務結構調整與全鏈路降本增效，公司對新房市場的波動敏感度已大幅下降?！?/p>

高宇表示，從客戶層面看，前期出險房企基本完成出清，而當前公司合作客戶以經營穩(wěn)健的國企平臺、優(yōu)質民營房企為主，這些企業(yè)拿地、銷售與數字化投入逐步恢復穩(wěn)定。

明源云管理層判斷，2026年國內新房市場仍將處于調整階段，大概率小幅下行，但年底降幅有望明顯收窄，政策端以“穩(wěn)市場、去庫存、優(yōu)供給”為主基調。

“面對行業(yè)趨勢，明源云的應對策略是，不再過度依賴新房開工與銷售周期，而是轉向存量資產運營、國企數字化、非房實體產業(yè)等增量場景，業(yè)務抗周期能力顯著增強?！备哂畋硎?。

據明源云2025年度財報，2025年明源云資產管理與運營實現收入約1.05億元，同比增長5.1%。

未來將加碼AI及全球化出海，打造新增長引擎

穿越房地產大周期之后，明源云在業(yè)績會上明確了下一階段的增長主線：全面加碼AI，堅定推進全球化出海。這兩大方向將成為支撐公司中長期發(fā)展的核心引擎。

據姚武介紹，在AI戰(zhàn)略上，明源云已將超七成產品研發(fā)資源投向AI相關領域，從傳統(tǒng)軟件提供商加速轉型為行業(yè)AI應用服務商。公司AI版云客已形成完整能力矩陣，包括AI直播機、AI銷售員等，可實現24小時不間斷運營，獲客效率提升超60%，效果好的時候甚至能達到傳統(tǒng)模式的2至3倍。

在業(yè)績會上，還有部分投資者詢問，與市面上流行的通用大模型相比，明源云有何技術壁壘？明源云管理層給出的答案是“不動產私域數據+深度業(yè)務場景”。

姚武表示，過去在歐美一些國家，大模型之所以能顛覆SaaS，是因為他們通過公開數據就能得到業(yè)務knowhow（實操經驗）。而在國內，大量數據是屬于私域的，通用AI難以覆蓋房企成本、招采、合同、樓盤非標參數等行業(yè)數據。明源云依托長期積累的業(yè)務知識庫與客戶數據閉環(huán)，形成“數據越多—模型越聰明—效果越好—客戶越多”的正向飛輪。

在業(yè)績會上，明源云管理層還透露，公司也在積極擁抱“小龍蝦”相關技術，將很快推出明源云版的“小龍蝦”產品，打通跨系統(tǒng)、跨場景業(yè)務協(xié)同。

除AI外，另一個被業(yè)內關注較多的是明源云的出海情況。

明源云2025年度財報顯示，2025年明源云海外產品實現簽約額超過3000萬元。據高宇介紹：“明源云已在日本、新加坡、馬來西亞和中國香港等地建立本地化團隊，核心人員以當地人才為主，降低交付成本、貼近區(qū)域需求。如在日本市場，通過收購ASIOT獲得成熟IoT（物聯網）產品ASmart，驗證‘AI+IoT+SaaS’模式可行性。下一步，將向其他發(fā)達市場復制推廣?！?/p>

高宇總結稱，國內市場仍是明源云的壓艙石，將在穩(wěn)規(guī)?；A上兌現利潤。他認為，AI浪潮對明源云來說機會大于挑戰(zhàn)，有助于鞏固其行業(yè)壁壘；海外業(yè)務是公司下一階段的“第二增長曲線”。

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封面圖片來源：每經記者 陳榮浩 攝