每經(jīng)記者｜陳晨    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

4月10日，滬深北三大交易所發(fā)布了關(guān)于交易規(guī)則修訂的征求意見稿。記者注意到，此次三大交易所規(guī)則大修不僅將盤后固定價格交易適用范圍擴展至全部A股和交易型開放式基金，更將主板風險警示股票價格的漲跌幅限制比例由5%調(diào)整為10%。同時在創(chuàng)業(yè)板引入做市商制度，旨在全方位提升市場定價效率與穩(wěn)定性。

三大交易所齊推盤后固定價格交易

在此次三大交易所同步發(fā)布的修訂意見稿中，盤后固定價格交易全面擴容成為市場各方關(guān)注的焦點。盤后固定價格交易是指在收盤集合競價結(jié)束后，交易所交易系統(tǒng)按照時間優(yōu)先原則，對收盤定價申報進行撮合，并以當日收盤價成交的交易方式。這是A股市場中競價交易的一種補充機制。

上交所表示，本次修訂將盤后固定價格交易方式適用證券范圍由科創(chuàng)板股票擴展至全部A股和交易型開放式基金。相關(guān)調(diào)整有助于滿足投資者以收盤價交易的需求，延長相關(guān)品種的交易時間，便利中長期資金入市。

深交所在本次修訂中同樣擴大了盤后固定價格交易適用范圍。將盤后固定價格交易適用品種由“創(chuàng)業(yè)板股票”擴展為“A股、交易型開放式基金”。深交所也指出，相關(guān)調(diào)整有助于滿足投資者以收盤價交易的需求，延長相關(guān)品種的交易時間，便利中長期資金入市。

與此同時，北交所也步調(diào)一致地推進了相關(guān)機制的建設，進一步明確了盤后固定價格交易安排，主要包括：一是申報時間為每個交易日9:15至11:30、13:00至15:30，交易時間為15:05至15:30；二是訂單按照時間優(yōu)先順序逐筆連續(xù)撮合，成交價均為當日收盤價；三是15:05至15:30期間的盤后固定價格申報及成交納入即時行情。

創(chuàng)業(yè)板引入做市商制度

在核心機制保持共振的同時，各交易所也針對自身板塊特征，在制度上進行了差異化的演進與優(yōu)化。

深交所在創(chuàng)業(yè)板板塊進行了重大的制度創(chuàng)新，明確在創(chuàng)業(yè)板引入做市商制度。深交所規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板股票交易可以實行做市商機制，創(chuàng)業(yè)板股票做市商的條件、權(quán)利、義務以及監(jiān)督管理等事宜，由該所另行規(guī)定。相關(guān)調(diào)整有助于提升創(chuàng)業(yè)板股票投資者和交易策略多元化水平，進一步提高定價效率，促進增強市場活力和韌性。

在提升交易效率方面，大宗交易制度也迎來了全面優(yōu)化。深交所調(diào)整了創(chuàng)業(yè)板股票協(xié)議大宗交易成交確認時間。創(chuàng)業(yè)板股票協(xié)議大宗交易成交確認時間由15:00至15:30，調(diào)整為9:30至11:30、13:00至15:30，便于吸引中長期資金入市。

同樣，北交所調(diào)整了價格漲跌幅限制股票的大宗交易價格范圍。由“前收盤價”調(diào)整為“當日競價交易實時成交均價”。調(diào)整后，申報價格應當不高于該股票當日競價交易實時成交均價的130%和已成交的最高價格中的孰低值，且不低于該股票當日競價交易實時成交均價的70%和已成交的最低價格中的孰高值。

在收盤階段的定價機制上，上交所進行了針對性修訂。上交所將基金收盤階段交易方式由連續(xù)競價調(diào)整為收盤集合競價，并通過集合競價產(chǎn)生收盤價，與滬市股票保持一致，便于提高市場機制一致性。

滬深主板風險警示股票漲跌幅由5%上調(diào)至10%

除了交易機制的拓寬與優(yōu)化，主板風險警示股票（ST股）漲跌幅限制的調(diào)整尤為引人注目。

上交所指出，根據(jù)規(guī)則變化與業(yè)務需要進行適應性修訂，包括將前期已公開征求意見的《關(guān)于調(diào)整主板風險警示股票價格漲跌幅限制比例及有關(guān)事項的通知》相關(guān)規(guī)定一并納入本次修訂，將主板風險警示股票價格的漲跌幅限制比例由5%調(diào)整為10%；調(diào)整規(guī)則表述，優(yōu)化紀律處分等相關(guān)規(guī)定。

深交所同樣表示，前期深交所已就調(diào)整主板風險警示股票價格漲跌幅限制比例及有關(guān)事項公開征求意見。本次修訂吸收相關(guān)內(nèi)容，將主板風險警示股票價格漲跌幅限制比例由5%調(diào)整為10%，與主板其他股票保持一致。

另外，北交所則是增加風險警示股票和退市整理股票的風險揭示安排，并設置風險警示股票單日買入數(shù)量上限，引導投資者理性投資。

在優(yōu)化自律監(jiān)管措施和紀律處分安排方面，深交所將自律監(jiān)管措施“盤中暫停當日交易”調(diào)整為“暫停交易”，“盤后限制交易”調(diào)整為“限制交易”，進一步提高監(jiān)管措施適用性，更好滿足自律監(jiān)管需要；對重點監(jiān)控事項中情節(jié)嚴重的行為，增加該所可以采取紀律處分的規(guī)定，打擊嚴重異常交易行為，維護市場交易秩序。北交所亦提出，完善交易監(jiān)管安排，增加嚴重異常波動情形。

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