暑期檔已定檔《四渡》《三國第一部：爭洛陽》等重磅影片，2025~2027年儲備包括《歡迎來龍餐館》《轉念花開》《流浪地球3》等國產大片。五一檔“以價換量”托底大盤，暑期檔票房有望觸底反彈。疊加AI視頻模型持續(xù)迭代、可靈AI擬獨立上市等催化，影視板塊正處于“內容供給復蘇+AI產能革命+分發(fā)價值重估”的三重拐點。

影視ETF（516620）大漲2%，覆蓋制作、發(fā)行、院線全產業(yè)鏈，是把握這一歷史性機遇的高效工具。

【暑期檔大片儲備豐富，票房有望觸底反彈】

2026年五一檔票房7.58億元（含服務費），同比增長僅1%，但平均票價同比下降8%至36.3元，觀影人次同比增長10%——浙商證券指出，“以價換量”特征顯著，人次增量對沖票價下滑，托底檔期大盤。展望暑期檔（6~8月），作為全年票房占比最大的檔期，頭部商業(yè)片儲備豐富，票房彈性可期。

已定檔及儲備影片陣容強大，內容質量有望超越去年。 據(jù)浙商證券梳理，已定檔重點影片包括：博納影業(yè)主投主控的《四渡》、追光動畫與中國電影聯(lián)合出品的《三國第一部：爭洛陽》。2026~2027年儲備影片還包括《歡迎來龍餐館》《轉念花開》澎湖海戰(zhàn)》《流浪地球3》。此外，進口片《復仇者聯(lián)盟5》定檔2026年12月。頭部影片數(shù)量和量級均優(yōu)于2025年暑期檔。

政策與資金環(huán)境持續(xù)回暖。 天風證券指出，2025年8月廣電總局“21條”新政取消劇集40集上限、放寬古裝題材限制、縮短審查周期，系統(tǒng)性解除了供給約束。財政部提前下達電影專項資金，地方政府密集出臺“人工智能+視聽”扶持政策。內容供給的“提質減量”已成為行業(yè)共識，2025年全國電影票房518億元（同比增長22%），驗證了市場對優(yōu)質內容的支付意愿。

暑期檔票房有望實現(xiàn)持續(xù)增長。 浙商證券測算，電影板塊當前26E PE中值為51.3倍，估值處于歷史中位，但考慮到暑期檔頭部影片的票房彈性以及觀影需求持續(xù)回暖，板塊存在明確的估值修復空間。

【AI應用加速落地，影視行業(yè)迎來“產能革命”】

天風證券強調，“大模型進步&B/C端AI應用加速落地是今年主旋律”，看好agent&多模態(tài)&國產數(shù)據(jù)價值方向。近期，豆包推出三檔付費訂閱服務（月費68~500元），Kimi完成20億美元融資（投后估值超200億美元），快手公告可靈AI擬獨立上市——AI視頻生成正從技術探索邁入規(guī)?；虡I(yè)階段。

AI視頻生成能力達到“導演級”水平，制作成本斷崖式下降。 字節(jié)Seedance 2.0已上線即夢平臺，可根據(jù)提示詞自動規(guī)劃分鏡、運鏡并搭配聲效，輸出接近電影級的成片。AI漫劇/短劇成為增長最快的細分賽道——2025年上線AI漫劇近4.7萬部，播放增量達普通作品的3~5倍。傳統(tǒng)動畫短劇每分鐘成本數(shù)萬至數(shù)十萬元，AI工作流可將成本降低70%以上，制作周期從數(shù)月壓縮至數(shù)天。

“軟”互聯(lián)網(wǎng)公司的投資邏輯正在被重新審視。 國盛證券指出，當前市場審美下，互聯(lián)網(wǎng)公司股價需要“訂單→收入→利潤率→擴大CAPEX”的循環(huán)達成來驅動。阿里巴巴MaaS業(yè)務ARR指數(shù)級增長，騰訊AI進展加速有望扭轉敘事，快手可靈獨立上市將釋放AI視頻業(yè)務的價值。影視行業(yè)作為AI多模態(tài)創(chuàng)作的核心應用場景，將直接受益于底層模型能力的提升和商業(yè)化閉環(huán)的成型。

【影視ETF（516620）——一鍵布局內容產業(yè)復蘇與AI革命】

在暑期檔票房預期回暖、AI視頻生成產業(yè)化加速的驅動下，影視板塊正迎來“基本面修復+估值重估+技術變革”的共振窗口。

影視行業(yè)個股業(yè)績波動大、對單一爆款依賴度高，選股難度遠超判斷行業(yè)趨勢。影視ETF（516620）覆蓋制作、發(fā)行、院線全鏈條，是高效把握行業(yè)復蘇紅利的便捷工具。

影視行業(yè)的投資有其特殊性：業(yè)績非線性、對單部影片依賴極強、產業(yè)鏈環(huán)節(jié)景氣傳導時滯不一。2025年《哪吒之魔童鬧?！返谋穑⑽吹缺壤从吃谒杏耙暪竟蓛r上——這正是個股投資的困境。

影視ETF（516620）提供了一種更簡潔的解決方案。 該產品跟蹤中證影視主題指數(shù)，其核心優(yōu)勢可概括為三點：

第一，全產業(yè)鏈覆蓋，捕捉復蘇的每一環(huán)。指數(shù)成分股涵蓋上游制作、中游發(fā)行與平臺、下游院線以及AI賦能的新型內容公司。當行業(yè)景氣回升時，各個環(huán)節(jié)均能受益，ETF將這種系統(tǒng)性改善轉化為組合收益，避免押注單一環(huán)節(jié)的踏空風險。

第二，分散個股風險，平滑業(yè)績波動。影視公司業(yè)績受項目周期影響極大，單部影片的成敗可能導致季度利潤劇烈波動。ETF通過持有一籃子標的，將“賭爆款”的個股博弈，降維為“賭行業(yè)復蘇”的確定性趨勢投資。當前指數(shù)估值處于歷史低位，與持續(xù)改善的基本面形成背離，安全邊際較厚。

第三，AI與IP雙重敘事的完整表達。AI賦能并非均勻惠及所有公司——技術領先的制作公司、擁有海量IP庫的平臺、率先應用AI工作流的新媒體公司，其受益程度各不相同。影視ETF（516620）通過分散配置，讓投資者無需精準預判誰是AI時代的“贏家”，即可分享技術變革帶來的整體紅利。

當前時點，影視ETF（516620）兼具短期催化與長期邏輯。 對于希望把握這一歷史性機遇的投資者，影視ETF（516620）是兼具效率與安全感的配置工具——既是對暑期檔行情的低成本博弈，更是對中國影視產業(yè)從復蘇走向高質量發(fā)展的長期下注。

風險提示：提及個股僅供參考，不作為股票推薦，不構成投資建議和承諾。指數(shù)/個股短期漲跌僅供參考，不代表未來表現(xiàn)。觀點隨市場環(huán)境變化，不構成投資建議。提及基金風險收益水平各不相同，請選擇與自身風險偏好匹配的產品，謹慎投資。如涉及基金收益分配原則詳見基金法律文件。